Grayscale: Ethereum и Solana могут стать дефицитнее

Анализ руководителя исследований Grayscale Зака Пендла, опубликованный в середине августа 2026 года, рассматривает предложения по изменению токеномики Ethereum и Solana. В документе описаны инициативы, которые предусматривают сжигание части токенов и сокращение эмиссии новых монет.

В отчёте Grayscale приведены оценки влияния этих инициатив на годовую инфляцию нативных монет за ближайшие пять лет. При реализации предложений годовая инфляция Ethereum к концу 2031 года оценивается примерно в 0,4%, у Solana — около 1,1%. Для сравнения, в документе указаны ориентиры: рост предложения золота около 1,8% в год и прогнозируемая инфляция потребительских цен в США около 3,3%.

Для Ethereum в отчёте рассматривается проект EIP-8363, предполагающий механизм сжигания части вознаграждений за стейкинг. В черновой версии указано, что доля вознаграждений, подлежащая сжиганию, может увеличиваться вместе с ростом доли заблокованных монет и при достижении определённого уровня теоретически доходить до 100%. Такие изменения повлияют на объём новых монет, поступающих к стейкерам.

Сообщество Solana обсуждает собственные изменения токеномики; в анализе Grayscale отмечается, что эти инициативы пользуются более широкой поддержкой и имеют более высокие шансы на внедрение по сравнению с предложениями для Ethereum. Параллельно разработчики Solana начали тестировать обновление Alpenglow, направленное на сокращение времени финализации транзакций.

В документе также указаны данные по использованию сети Solana: объём токенизированных активов вырос с $2,69 млрд в I квартале до $5,7 млрд во II квартале 2026 года, что отражает увеличение выпусков токенизированных активов в сети.

Grayscale описывает, как снижение эмиссии отразится на механике стейкинга: уменьшение выпуска новых монет приведёт к снижению вознаграждений для участников, которые блокируют активы для валидации. Владельцы, не участвующие в стейкинге, при меньшем росте предложения могут оказаться в выигрыше за счёт сокращения доступного объёма монет в обращении.

В отчёте подчёркивается, что перечисленные изменения ещё не утверждены: их реализация зависит от голосований сообществ и циклов разработки сетей. Сроки и конкретные параметры предложений остаются неопределёнными, и окончательное влияние на предложение монет и цену станет ясно только после принятия и внедрения обновлений.

В отчёте содержится формулировка: «Предложенные изменения увеличат дефицитность обоих активов и могут создать повышательное давление на цены». — руководитель исследований Grayscale Зак Пендл.