Hougan: koniec roli MicroStrategy jako największego nabywcy BTC

Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny w Bitwise, ocenia, że era MicroStrategy jako największego nabywcy Bitcoina prawdopodobnie dobiegła końca. MicroStrategy sprzedała 32 BTC między 26 a 31 maja, a 29 czerwca 2026 r. spółka przedstawiła Digital Credit Capital Framework, który formalizuje możliwość okresowych sprzedaży BTC.

Sprzedaż 32 BTC była pierwszą od grudnia 2022 r. Transakcje przeprowadzone pod koniec maja przyniosły około 2,5 mln USD. W tym samym czasie notowania wieczystej akcji uprzywilejowanej STRC spadły do 71,2, a cena Bitcoina krótko znalazła się poniżej 60 000 USD.

Nowe ramy kapitałowe umożliwiają MicroStrategy pozyskanie do 1,25 mld USD poprzez sprzedaż Bitcoina na cele: zabezpieczenia rezerwy w dolarach, obsługi zobowiązań dywidendowych i odsetkowych, jeśli będzie to korzystniejsze niż emisja akcji, oraz finansowania wykupów akcji lub obligacji. Dokument daje spółce możliwość zarówno kupna, jak i sprzedaży aktywów w zależności od warunków rynkowych.

Hougan ocenił: „W przyszłości MicroStrategy może kupować lub sprzedawać bitcoina zależnie od sytuacji rynkowej. Nie sądzę, aby firma miała stać się dużym sprzedawcą. Nie ma mechanizmu zmuszającego spółkę do sprzedaży więcej niż kilku miliardów dolarów bitcoina rocznie. Jeśli cena wzrośnie, może wrócić do akumulacji.”

Jako potencjalnych nabywców, którzy mogą przejąć znaczącą część popytu na rynku, Hougan wymienił banki globalne, zarządzających aktywami, fundusze emerytalne, fundacje, państwowe fundusze majątkowe oraz doradców finansowych. Dodał, że od startu notowań ETF-ów na bitcoina w 2024 r. instrumenty te przyciągnęły ponad 50 mld USD, choć w 2026 r. odnotowano odpływy.

Historycznie MicroStrategy akumulowała bitcoiny, finansując zakupy m.in. emisją akcji uprzywilejowanych i zwykłych. Digital Credit Capital Framework zmienia sposób, w jaki spółka może zarządzać płynnością i zobowiązaniami, pozostawiając jednocześnie możliwość ponownej akumulacji w korzystnych warunkach rynkowych.