Чотирирічний цикл біткоїна зруйновано? Думка Bitwise

Фото - Чотирирічний цикл біткоїна зруйновано? Думка Bitwise
Метт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise, багато років вивчає ринкові тенденції біткоїна. У своєму останньому дослідженні він розмірковує над питанням, чи може нещодавній поворот Вашингтона в бік криптовалют порушити традиційний чотирирічний цикл біткоїна, який історично визначав періоди зростання і падіння ринку.

Цикл, який формував ринок криптовалют  


Цей цикл дотримується певної закономірності: три роки активного зростання, потім різкий відкат. Однак, всупереч поширеній думці, він не пов'язаний безпосередньо з халвінгом біткоїна, а радше відображає ширші економічні цикли, посилені високою волатильністю криптовалют.

Кожен новий бичачий ринок починався з технологічного прориву, який залучав свіжий капітал:

  • початок 2010-х — запуск криптобірж, зокрема Coinbase і Mt. Gox;

  • 2017 рік — бум ICO, який призвів до спекулятивного зростання, а потім до жорсткого регулювання SEC і обвалу ринку;

  • 2021 рік — інституційне прийняття біткоїна, зростання цін, за яким настали фінансові кризи через надмірне кредитне плече і шахрайство.


«Мейнстримний цикл» і його каталізатор  


Поточний бичачий ринок почався у 2023 році, після періоду масових ліквідацій. Криптоіндустрія пережила гучні крахи FTX, Three Arrows Capital, Celsius, і багато хто сумнівався, що ринок зможе оговтатися.

Але потім з'явився каталізатор: Grayscale виграла суд проти SEC, домігшись визнання біткоїн-ETF. Ця подія відкрила дорогу спотовим біткоїн-ETF, які стартували 2024 року і перевершили всі очікування.


Ринок відреагував негайно. 

Коли Grayscale тільки почала боротьбу, біткоїн коштував $22 218. Сьогодні він уже перевищив $102 000.

Тепер, коли ETF зробили біткоїн доступним для інституційних інвесторів, слідом за ними держави та корпорації почали нарощувати свої криптоактиви. 

За прогнозами Хугана, до кінця 2025 року біткоїн може досягти $200 000.

Але чи збережеться чотирирічний цикл?

Біткоїн історично рухався за чотирирічним циклом: через три роки великого зростання наступав відкат — Bitwise. Джерело: bitwiseinvestments.com

Біткоїн історично рухався за чотирирічним циклом: через три роки великого зростання наступав відкат — Bitwise. Джерело: bitwiseinvestments.com


Виконавчий указ Трампа: нова епоха для криптовалют?  


У другій декаді січня 2025 року Дональд Трамп підписав виконавчий указ, який може кардинально змінити майбутнє крипторинку. У документі цифрові активи оголошено «національним пріоритетом», а також закладено основи для:

  • створення чіткої регуляторної бази;

  • формування національного резерву криптовалют;

  • масового інституційного впровадження.

Багато років регуляторна невизначеність стримувала приплив великих інвесторів. Тепер ситуація змінилася. SEC, раніше ворожа до криптовалют, розвертається в бік більш дружнього регулювання. Найбільші фінансові інститути Волл-стріт отримали зелене світло для виходу на ринок.

Якщо біткоїн-ETF залучили в криптоекономіку сотні мільярдів, то указ Трампа може привести в індустрію трильйони.

Чи зруйнує це традиційний цикл  


За класичним чотирирічним сценарієм, 2025-й має бути роком сильного зростання, після якого настане спад у 2026 році. 

Багато аналітиків очікують, що збільшення кредитного плеча і спекулятивного капіталу призведе до повторного відкату.

Деякі тривожні ознаки вже видно:

  1. Компанії масово залучають капітал для купівлі біткоїна.

  2. Програми кредитування під заставу біткоїна дають змогу інвесторам використовувати свої активи, не продаючи їх.

  3. Рівень спекуляцій зростає через деривативи, ETF і структуровані фінансові інструменти.

У звичайних умовах ці фактори вказували б на продовження традиційного чотирирічного циклу. Але Хуган вважає, що виконавчий указ Трампа змінює все.

Чіткі регуляторні норми можуть привернути нову хвилю довгострокових інвесторів, які розглядатимуть біткоїн не як спекулятивний актив, а як постійний елемент фінансової системи. Якщо великі банки почнуть зберігати біткоїни разом із традиційними активами, ймовірно, очікуваного спаду в 2026 році не буде.

Що чекає на ринок далі  


Повний ефект виконавчого указу Трампа виявиться не відразу. Розроблення регуляторних норм займе час, а фінансові інститути не зможуть миттю адаптуватися.

Але якщо 2025 рік стане тільки початком цих масштабних змін, наскільки логічно очікувати падіння ринку у 2026 році?

Хуган стверджує, що крипторинок став більш зрілим. Сьогодні біткоїн перебуває в портфелях держав, корпорацій та інституційних фондів, що робить ринок стійкішим до різких спадів.

Корекція може відбутися, але вона, ймовірно, буде менш глибокою і тривалою, ніж у минулі цикли. Якщо Волл-стріт і світові регулятори продовжать підтримувати криптовалюти, 2026 рік може не стати черговою криптозимою.

Наразі послання зрозуміле: бичачий ринок криптовалют ще далекий від завершення. І, можливо, цього разу він взагалі не зупиниться.

Метт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise. Джерело: etfstream.com

Метт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise. Джерело: etfstream.com


Профайл GNcrypto: Метт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise  


Метт Хуган — провідний експерт у галузі криптовалют, біржових фондів (ETF) і фінансових технологій. 


Як головний інвестиційний директор Bitwise Asset Management — найбільшого у світі постачальника криптовалютних індексних фондів з активами під управлінням понад $1,5 млрд — він відповідає за розроблення інвестиційних стратегій і створення нових продуктів.

До приходу в Bitwise Хуган був генеральним директором ETF.com і Inside ETFs, де відіграв ключову роль у розвитку першої аналітичної платформи для ETF, запуску провідного спеціалізованого медіаресурсу та організації найбільшої у світі конференції з ETF. 

Хуган є співавтором значущих публікацій, випущених дослідницьким фондом CFA Institute:

  • «Повний посібник з біржових фондів»;

  • «Криптоактиви: посібник з біткоїна, блокчейну та криптовалют для професійних інвесторів».

Завдяки своїй діяльності у сфері цифрових активів та інвестиційних інструментів Метт Хуган продовжує формувати майбутнє фінансових технологій, просуваючи інновації та забезпечуючи ширший доступ до інвестиційних можливостей.