RWA выросли до $7,4 млрд, депозиты DeFi снизились на 15%

Совместный отчёт CoinShares и Token Terminal фиксирует рост объёма токенизированных реальных активов (RWA) на кредитных платформах и децентрализованных биржах до $7,4 млрд в период с апреля по июнь 2026 года против $2,3 млрд годом ранее. За тот же квартал совокупные депозиты в экосистеме DeFi сократились примерно на 15%.

Расчёты в отчёте опираются преимущественно на данные Token Terminal за период с II квартала 2025 по II квартал 2026 года; последние значения графиков приведены по состоянию на 20 июля. По словам генерального директора CoinShares Жана‑Мари Могнетти, «такое расхождение указывает на спрос, связанный с финансовой полезностью активов, а не только с рыночным циклом».

К концу II квартала 2026 года RWA составляли около 6% всех депозитов в DeFi по сравнению с примерно 1,7% годом ранее. Основной вклад в рост внесли токенизированные казначейские и инвестиционные фонды JTRSY и BUIDL, доходный токен sUSDS, продукты частного кредитования JAAA, syrupUSDT, syrupUSDC, PRIME и дельта‑нейтральная стратегия sUSDe. Отмечается, что многие из этих продуктов приносят доход даже при использовании актива в качестве залога, что влияет на стоимость владения таким обеспечением.

Почти 70% RWA‑депозитов сосредоточены на кредитных платформах в экосистеме Ethereum. На втором месте по объёму названа сеть Plasma, чему способствовало развертывание Aave, а рост в Solana аналитики связывают с активностью протокола Kamino.

Методология отчёта включает расширенную выборку: помимо токенизированных фондов, акций и сырьевых активов в неё вошли доходные стейблкоины и стратегии, чья доходность зависит от крипторынка. Авторы указывают, что увеличение до $7,4 млрд частично обеспечено продуктами, созданными внутри криптоиндустрии, и потому не может быть полностью отнесено к переносу традиционных активов в блокчейн.

Объём спотовых торгов RWA на децентрализованных биржах вырос примерно на 220% год к году, но с небольшой базы: во II квартале 2026 года спотовый оборот RWA составил около $6,3 млрд, что составляет менее 2% общего спотового оборота DEX. Основные торговые инструменты — токенизированное золото XAUT и PAXG, а также доходный токен sUSDe. Спотовые операции сосредоточены в Ethereum и Solana; Arbitrum, BNB Chain и Base пока не показали сопоставимого объёма.

Рынок бессрочных фьючерсов показал более высокую динамику: во II квартале оборот таких контрактов на традиционные активы превысил $200 млрд и приблизился к 32% совокупного объёма. На площадке tradeXYZ в экосистеме Hyperliquid объёмы торгов выросли примерно в 20 раз с момента запуска. В числе наиболее востребованных базовых активов названы нефть, драгоценные металлы, фондовые индексы и акции технологических и полупроводниковых компаний.

Несмотря на рост операций с RWA, общий объём торгов и кредитования в криптоэкосистеме снизился: доходы кредитных и торговых DeFi‑приложений упали в сравнении с II кварталом 2025 года. Среди рассмотренных платформ крупнейшей по выручке осталась Hyperliquid; аналитики отмечают, что это связано с высокой торговой активностью и наличием расчётной инфраструктуры у платформы.

Доходность рассмотренных продуктов в отчёте приведена в диапазоне примерно от 3,2% до 5,5% — нижний уровень у токенизированных казначейских фондов, более высокие ставки демонстрировали частное кредитование, ончейн‑займы и стратегии на ставках финансирования.

Авторы также оценили аудиторию по среднему балансу кошелька: у держателей институционального фонда BUIDL средние балансы измеряются десятками миллионов долларов, тогда как владельцы токенизированных акций xStocks держат значительно меньшие суммы. Отмечено, что один блокчейн‑адрес может принадлежать бирже, кастодиану или смарт‑контракту, поэтому эта метрика является приблизительной.

По оценке CoinShares, капитализация токенизированных акций достигла примерно $2,2 млрд при общем объёме мирового фондового рынка свыше $100 трлн. В июле 2026 года RWA впервые обеспечили более половины недельного объёма торгов на Hyperliquid: за семь дней оборот таких инструментов достиг $25,1 млрд.