ИИ‑бум создал у бигтехов $1,09 трлн будущих аренд

Пять крупных технокорпораций — Microsoft, Meta, Oracle, Amazon и Alphabet — задекларировали в отчетности около $1,09 трлн будущих арендных обязательств, связанных преимущественно с договорами на строительство и аренду дата‑центров для искусственного интеллекта. Эти суммы представляют недисконтированные платежи за весь срок аренды и пока не отражены на балансе компаний; уже признанные на балансе обязательства компаний составляют примерно $285 млрд.

По открытым данным у Microsoft портфель будущих арендных платежей оценивается примерно в $329,1 млрд против $88,52 млрд уже признанных обязательств. Meta указала $278,99 млрд и в июле дополнительно подписала около $68 млрд договоров по дата‑центрам; с учётом этих контрактов совокупный известный портфель пяти компаний увеличивался до примерно $1,16 трлн. У Amazon обозначены будущие обязательства на $137,21 млрд, у Alphabet — $85,2 млрд. У Oracle зафиксировано около $260 млрд будущих арендных платежей против $37,89 млрд признанных обязательств.

В отчетности и при финансовом моделировании подчёркивается, что эти суммы нельзя напрямую прибавлять к текущему долгу: речь о недисконтированных выплатах, распределённых на несколько лет. Большая часть контрактов рассчитана на длительный срок и начнёт действовать по мере ввода в эксплуатацию новых дата‑центров, с пиком по срокам ввода у отдельных проектов в 2027–2029 финансовых годах.

У Oracle значительная часть оставшихся обязательств связана с одним крупным заказчиком — OpenAI; при этом в июле агентство S&P Global Ratings снизило кредитный рейтинг компании до BBB-. В оценках, где учтены будущие арендные платежи, прогнозируемый леверидж Oracle в 2027 финансовом году рассчитывался около 4,4 EBITDA.

Компании возводят и резервируют вычислительные мощности под ожидаемый спрос на вычисления. Часть обязательств начнёт исполняться позднее, по мере ввода мощностей в эксплуатацию.

Alphabet в отчётном периоде зафиксировала рост выручки на 24% до $119,8 млрд и впервые показала отрицательный свободный денежный поток в размере $5,9 млрд, что компания связывает с масштабными вложениями в инфраструктуру ИИ.

Банк международных расчётов в своих материалах указывал, что инвестиционный бум вокруг ИИ может создавать макрофинансовые риски. Текущий объём задекларированных арендных обязательств отражает масштаб контрактов на ИИ‑инфраструктуру и сроки их исполнения.