ФРС решит ставку 29 июля — эксперты разделились

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке примет решение по процентной ставке 29 июля. Рыночные оценки дают 66,3% вероятности сохранения текущего уровня 3,5–3,75% и 33,7% — повышения на 25 базисных пунктов. Руководитель регулятора подчёркивал пересмотр подхода к коммуникации и заявлял о независимости ФРС, намерении опираться на данные при формировании политики и сокращении сигналов рынка о будущих шагах.

Июньская статистика показала замедление инфляции, но начало июля сопровождалось эскалацией боевых действий между США и Ираном, что привело к росту цен на нефть и усложнило прогнозы по инфляции и решению регулятора.

Сторонники повышения называют три фактора, усиливающие риск ускорения цен: спрос на технологии искусственного интеллекта, рост цен на энергоносители после обострения конфликта и продолжающаяся тарифная политика. Руководитель экономических исследований Renaissance Macro приводит эти пункты как основания для повышения и приводит аргумент: «Если в этом месяце у тебя инфляция низкая, то, вероятно, в следующие два она будет высокой. Почему бы не сделать это сейчас?». Он также предупреждает, что отсрочка может потребовать более решительных шагов в будущем.

Ещё несколько аналитиков разделяют мнение о давлении на регулятора из‑за его прежних заявлений. Макростратег Джим Бьянко ожидает, что в июльском голосовании за ужесточение выступят от трёх до семи членов комитета, что в его оценке недостаточно для однозначного повышения, и указывает на более высокую вероятность ужесточения в сентябре. Он также обращает внимание на распределение голосов внутри комитета: «Они не могут проголосовать 11 к 1 на этом заседании и повысить ставку на следующем».

Альтернативную точку зрения представляют аналитики, ожидающие паузы. Главный международный экономист ING выделяет замедление инфляции в июне и ослабление на рынке труда как основания для сохранения текущей ставки сейчас с возможностью ужесточения ближе к сентябрю. В опросе группы аналитиков большинство респондентов также прогнозируют паузу в июле. Старший экономист Nomura указывает на вероятность того, что регулятор предпочтет выиграть время и дождаться новых данных, демонстрируя готовность к действию при необходимости.

Ключевые неопределённости для дальнейшей политики ФРС остаются ценами на нефть, геополитическая напряжённость и внутренняя тарифная политика. Эти факторы могут повлиять на инфляцию, распределение голосов в комитете и ожидания по доходности, что в свою очередь отразится на рисковых активах.

Решение ФРС будет объявлено после заседания 29 июля; последующие комментарии и публикация сопроводительных материалов дадут более подробную информацию о намерениях регулятора и перспективах действий в ближайшие месяцы.