DAO держат в среднем 70% резервов в собственных токенах

Исследование маркетмейкера GSR показало, что децентрализованные автономные организации (DAO) в среднем держат около 70% своих резервов в собственных токенах. Отчет не называет конкретных организаций.

GSR указывает, что такая структура резервов делает балансы DAO напрямую зависимыми от рыночной цены нативных токенов: снижение котировок уменьшает номинальную стоимость резервов.

Падение цен одновременно снижает поступления от комиссий и доходы от стейкинга. По мере уменьшения средств организации используют резервы для покрытия операционных расходов и обязательств, что ведет к дополнительным продажам токенов.

Дополнительные продажи увеличивают предложение токенов на рынке и создают дополнительное давление на их цену. GSR описывает эту последовательность событий как проциклическую динамику, при которой внутренние действия усиливают начальное падение.

Аналитики GSR отмечают, что защитные инструменты, такие как хеджирование или страхование, обычно привлекают уже после значительных падений цен, когда волатильность выше и стоимость защиты растет.

В отчете также сказано, что резервы DAO формируются для финансирования разработки, выплат участникам и обеспечения ликвидности. Концентрация резервов в нативных токенах повышает зависимость финансового состояния организаций от рыночной оценки этих активов.

Исследование фиксирует распространённую практику хранения значительной части средств в собственных токенах и отмечает связанные с этим риски, при этом не приводя перечень конкретных DAO.