Число криптофондов снизилось до уровня 2020 года

Отраслевые данные и участники рынка фиксируют сокращение числа активных венчурных фондов, специализирующихся на криптовалютах. По оценкам специалистов, текущий уровень активности сопоставим с показателями 2020 года и является минимальным с тех пор.

Сокращение деятельности фондов связано с рядом правовых и регуляторных изменений. В Евросоюзе вступили в силу правила MiCA, ограничившие доступ некоторых российских игроков к европейскому рынку. Одновременно крупные биржи и сервисы пересматривают работу в регионе. В России принят пакет мер, предусматривающий право властей временно блокировать криптооперации до 48 часов и ужесточать ответственность за нарушения.

На приток капитала повлияли спад на рынке и утечка ликвидности. Длительная «криптозима», снижение цен и рискованные события в отрасли заставили ограниченных партнёров (LP) пересмотреть портфели и приостановить новые инвестиции. Крупные судебные разбирательства и скандалы снизили интерес части институциональных инвесторов к ранним блокчейн-проектам.

Изменение макроэкономической ситуации также отразилось на отрасли. Ужесточение монетарной политики в ряде стран привело к удорожанию капитала и росту требований к доходности инвестиционных проектов, что повлияло на готовность инвесторов финансировать рисковые стартапы.

Сокращение числа фондов изменило структуру рынка инвестиций. Число посевных и ранних раундов сократилось, фонды концентрируют ресурсы на поддержке существующих портфелей и оптимизации расходов. Некоторые управляющие консолидируют активы или переводят часть стратегий в более традиционные классы активов. Для стартапов это означает жёстче формализованный отбор и более строгие условия сделок.

Наблюдается сдвиг географии активности фондов в пользу юрисдикций с более лояльной политикой по отношению к блокчейну. Отдельные страны Центральной Азии и государства Персидского залива предлагают налоговые и инфраструктурные стимулы, стремясь привлечь майнинг и проекты блокчейн-индустрии. Уход крупных игроков с европейского рынка создаёт пространство, которое заполняют локальные и региональные фонды.

Часть фондов смещает фокус на направления с большей интеграцией в традиционные финансы: токенизацию активов, работу со стейблкоинами и продукты, пересекающиеся с банковскими сервисами. Технологические вопросы, включая безопасность кода и устойчивость инфраструктуры, теперь получают больше внимания со стороны инвесторов.

Дальнейшая динамика числа фондов будет зависеть от решений регуляторов в ключевых юрисдикциях, восстановления цен на криптовалюты и готовности институциональных инвесторов возвращать капитал в сектор. Появление новых правовых инициатив и успешных сделок может изменить ситуацию, тогда как продолжение правовой неопределённости и высокие барьеры входа будут сохранять давление на состав фондов отрасли.