Bitwise назвал три ошибки инвесторов в оценке крипторынка

19 августа 2026 года Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise, перечислил три распространённые ошибки при оценке криптовалютного рынка: недооценка влияния токенизации традиционных активов, занижение роли криптонативных компаний и игнорирование возможного сильного роста числа транзакций из‑за круглосуточной торговли и ИИ‑агентов.

По его оценке, многие инвесторы рассматривают приложения вроде Uniswap, Hyperliquid и Aave только через призму текущего объёма крипторынка, который составляет около $2 трлн. Хоуган привёл данные о совокупной стоимости традиционных активов: акции примерно $150 трлн, облигации порядка $350 трлн. При широком распространении токенизации адресный рынок для децентрализованных приложений может вырасти примерно в 100 раз по сравнению с текущим объёмом крипторынка. В качестве иллюстрации он привёл сравнение: «Люди воспринимают их как сугубо криптоприложения — точно так же, как когда‑то считали Amazon обычным книжным магазином».

Второй пункт касается конкуренции между криптонативными и традиционными финансовыми компаниями. Для рынка стейблкоинов Хоуган указал, что Tether и Circle контролируют около 88% рынка, тогда как доля PayPal после запуска продукта в 2023 году составляет примерно 1%. На рынке хранения активов Fidelity начала предлагать кастодиальные услуги в 2019 году, но крупнейшим криптокастодианом в США остаётся Coinbase. Он также упомянул CME и Bakkt как участников экосистемы и отметил исключения, в числе которых BlackRock — лидер по поставке спотовых биткоин‑ETF.

Третья ошибка связана с прогнозами транзакционной активности на блокчейнах. Хоуган напомнил, что американский фондовый рынок сейчас работает около 33 часов в неделю. При токенизации торговля могла бы проходить круглосуточно и без выходных — 168 часов в неделю. Он подчеркнул, что круглосуточная доступность не гарантирует автоматического пятикратного роста объёмов, но создаёт условия для увеличения активности.

Дополнительный драйвер — развитие ИИ‑агентов, которые смогут круглосуточно мониторить портфели и совершать сделки от имени пользователей. Хоуган предположил возможный многократный рост числа операций: «Я могу представить рост в 50 или 100 раз». По его словам, схожий эффект может проявиться и в платежной активности, если ИИ‑агенты начнут выполнять значительную долю транзакций.

Хоуган связал все три наблюдения общей проблемой — инвесторы часто оценивают отрасль исходя из её текущего состояния, в то время как инфраструктура продолжает меняться. Ранее он также отмечал тенденцию к тому, что стоимость активов в криптосфере будет всё больше зависеть от доходов, генерируемых протоколами.