ARK Invest: крипторынок вступает в масштабную консолидацию

Аналитик ARK Invest Лоренцо Валенте оценивает, что индустрия цифровых активов вошла в крупнейшую фазу консолидации. По его подсчётам, примерно 67% совокупной выручки криптоприложений приходится на протоколы Hyperliquid и Pump.fun; если учитывать синтетический долларовый протокол Ethena, их суммарная доля приближается к 80%.

Валенте указывает на изменение поведения инвесторов: они стали более избирательными при размещении капитала. В результате платформам и биржам без устойчивого продукта становится сложнее привлекать финансирование, а доходы уходят к ряду лидирующих протоколов.

По наблюдениям эксперта, концентрация выручки затрудняет для менее успешных проектов поддержание ликвидности и покрытие операционных расходов. Он ожидает, что процесс консолидации ускорится в ближайшие месяцы и приведёт к новым поглощениям, слияниям, закрытиям проектов и банкротствам по Главе 11 в США. Он также добавил: «Это чрезвычайно оптимистичный прогноз для данной отрасли».

В качестве признаков консолидации аналитики отмечают массовые сокращения персонала и прекращение деятельности компаний. В июле прекратили работу две известные биржи — BitMEX и BitMart; эти случая рассматриваются как примеры закрытий в текущих условиях рынка.

Некоторые специалисты предупреждают о росте концентрации рисков на рынке криптодеривативов. По их оценке, если ликвидность и выручка будут сосредоточены в руках ограниченного числа протоколов, доступ к капиталу для стартапов и структура доходов в секторе могут измениться.

По словам наблюдателей, формирование доминирующей группы протоколов меняет распределение ресурсов: проекты с устойчивой моделью монетизации и широкой пользовательской базой получают больше возможностей для привлечения средств и ликвидности, тогда как у менее крупных разработок растут барьеры для развития и финансирования.