Glassnode: біткоїн проходить останній тест перед ралі

За даними звіту Glassnode, довгострокові власники біткоїна відновили накопичення після тривалого періоду продажів. Показник Net Position Change для цієї групи перейшов у позитивну зону, а Bitcoin Accumulation Trend Score зріс за останній місяць.

Найактивнішими в накопиченні стали дрібні гаманці з балансом менше 1 BTC та адреси з балансом від 100 до 1 000 BTC; обидві категорії наблизилися до історичних максимумів інтенсивності накопичення. Гаманці з 1 000–10 000 BTC також стали чистими покупцями в останні тижні.

Звіт констатує структурне погіршення прибутковості: близько 10,83 млн BTC були придбані дорожче за поточну ринкову ціну, тоді як нині в прибутку залишаються приблизно 9,22 млн BTC. За даними аналітиків, це перший випадок у межах поточного бичачого ринку, коли частка монет у збитку перевищила частку в прибутку.

Ончейн‑дані також фіксують зміни в поведінці великих інвесторів. Спотові біткоїн‑ETF у США показують послідовні відтоки капіталу, що відображає скорочення інституційних позицій замість докупівель під час просідання курсу.

Позиціонування на платформах з кредитним плечем змістилося в бік лонгів: трейдери з плечима послідовно нарощували довгі позиції, підвищивши перевагу лонгів до рекордних рівнів за відстежуваний період.

У звіті наголошується на асиметрії ризиків: велика концентрація довгих позицій може підсилити різкий відскок у разі відновлення ціни, тоді як пробиття підтримки може спричинити масові ліквідації і пришвидшити рух вниз.

Індекс імпліцитної волатильності біткоїна почав відновлюватися після історично низьких показників під час нещодавнього розпродажу. Аналітики зазначають, що опціонні трейдери закладають в ціни вищу майбутню волатильність, але рівні страху на ринку залишаються нижчими за панічні екстремуми минулих потрясінь.

Звіт також надає макроекономічний контекст. Червневе засідання Федеральної резервної системи завершилося четвертим поспіль рішенням зберегти ставку; новопризначений голова ФРС зайняв більш жорстку позицію. Ринок практично відмовився від очікувань зниження ставок цього року, а пом’якшення монетарної політики прогнозують не раніше 2027 року.

Дохідності казначейських облігацій США наблизилися до максимумів 2026 року, долар зміцнився, а фінансові умови залишаються жорсткими. У звіті вказано, що ці фактори впливають на апетит до ризику серед інвесторів.

У підсумку Glassnode фіксує перехід біткоїна від фази дистрибуції до накопичення, але відзначає потребу в додаткових ринкових сигналах. Звіт наголошує, що ринку може знадобитися пройти ще один тест на міцність перед початком стійкого висхідного ралі.