Южная Корея проведёт пилот токенизированных облигаций в 2027

В экономической стратегии Южной Кореи на второе полугодие указано, что в 2027 году будет проведён пилотный проект по токенизации государственных облигаций. Расчёты по этим облигациям намерены связать с оптовой цифровой валютой Банка Кореи (CBDC) для банков и других финансовых организаций. Параметры эксперимента пока не обнародованы.

Банк Кореи планирует проверить совместимость инфраструктуры оптовой CBDC с другими блокчейнами и технологии размещения ценных бумаг и цифровых денег на единой платформе. Идея регулятора заключается в одновременной передаче бумаг и расчётов и в применении смарт‑контрактов для автоматизации операций.

Руководство регулятора, в том числе глава Шин Хен Сон, выступало за размещение государственных облигаций и цифровых денег на единой платформе. Банк Кореи называет среди ожидаемых эффектов ускорение расчётов, упрощение использования бумаг в операциях репо и повышение эффективности управления обеспечением. Регулятор одновременно указывает на риски: более быстрая передача активов может ускорить распространение стрессовых ситуаций между участниками рынка, а смарт‑контракты и внешние источники данных создают дополнительные операционные угрозы.

Пилот на 2027 год станет продолжением Project Hangang — системы Банка Кореи, которая объединяет оптовую CBDC и токенизированные банковские депозиты в закрытом распределённом реестре. Первая фаза Hangang проходила с апреля по июнь 2025 года с участием семи крупных банков; цифровые кошельки открыли около 80 000 пользователей из 100 000 приглашённых. Участники использовали токенизированные депозиты для платежей, переводов между физическими лицами и программируемых ваучеров. Итоги этой фазы были опубликованы в декабре 2025 года.

Во вторую фазу, объявленную в марте 2026 года, подключились ещё два банка. Одним из направлений тестирования стали государственные выплаты через депозитные токены, связанные с CBDC. Законодательные изменения для токенизированных ценных бумаг были приняты в январе 2026 года и должны вступить в силу в начале 2027 года.

Параллельно правительство продвигает проект Digital Asset Basic Act, который должен установить требования к криптокомпаниям и эмитентам стейблкоинов, привязанных к воне. Ожидалось, что законопроект примут во втором полугодии 2026 года, но обсуждение затянулось из‑за разногласий между Банком Кореи и Комиссией по финансовым услугам относительно правил выпуска стейблкоинов. Власти также планируют создать правовую основу для трансграничных операций со стейблкоинами и для запуска спотовых криптовалютных ETF в стране.

В 2023 году Банк Кореи совместно с технологическими партнёрами тестировал офлайн‑платежи с использованием CBDC без подключения к интернету — пример продолжающихся технических испытаний цифровой воны. Параметры пилота 2027 года регулятор намерен опубликовать позже; до запуска планируется продолжить тестирование и подготовку нормативной базы.