Tether не сдает свои позиции на рынке

MiCA вводит строгие требования для эмитентов стейблкоинов, направленные на повышение прозрачности, устойчивости и надежности этих цифровых активов. Ключевые положения этой части регламента следующие:

1. Эмитенты стейблкоинов обязаны зарегистрироваться и получить одобрение от соответствующих национальных органов в ЕС. Это гарантирует, что только авторизованные стейблкоины могут быть доступны на рынке ЕС.
   
   
2. Эмитенты должны поддерживать достаточные резервы для обеспечения выпущенных стейблкоинов. Эти резервы должны состоять из финансовых активов, которые имеют высокую ликвидность и обеспечивают возможность выкупа стейблкоинов по номинальной стоимости (государственные валюты, ценные металлы).
   
   
3. Эмитенты обязаны регулярно раскрывать информацию о своих резервах, включая их состав, стоимость и место хранения. Кроме того, они должны проводить ежегодный аудит, подтверждающий наличие и соответствие правилам резервных активов. 
   
   
4. Если эмитент обанкротится, держатели стейблкоинов смогут получить компенсацию в пределах подтвержденных аудитом резервов.
   
   
5. Регламент запрещает стабильные монеты, поддерживающие привязку цены к базовому активу путем алгоритмического регулирования. 
   
   
6. MiCA устанавливает лимиты на объем транзакций для стейблкоинов, которые не деноминированы в евро. Например, для стейблкоинов, привязанных к доллару США, таких как USDT, установлены ограничения в 1 миллион транзакций или 200 миллионов евро по номинальной стоимости.

Эти меры направлены на снижение рисков, связанных с использованием стейблкоинов, и на продвижение активов, деноминированных в евро, чтобы уменьшить зависимость от иностранных валют.

Как мы можем убедиться, компания Tether не соответствует пяти пунктам из шести перечисленных: она не имеет официальной лицензии от европейских регуляторов, никогда не проходила независимых аудитов от сертифицированных экспертов (все проверки проводились бухгалтерскими компаниями, так или иначе аффилированными с Tether). Кроме того, СЕО Tether пока только планирует публиковать информацию о резервах компании. Но все остается на уровне намерений.

Но вишенкой на тортике стало заявление представителей эмитента, что компания прекращает поддержку EUR₮ — стейблкоина с привязкой к евро, объяснив это отсутствием спроса на актив. Тем не менее USDT остается крупнейшим стейблкоином в мире и играет ключевую роль в криптовалютной экосистеме. Общемировой суточный объем торгов с использованием этого стейблкоина, по данным Coingecko, на 29 января составлял более $64 млрд.

Такая популярность объясняется высокой ликвидностью, широким принятием на неевропейских биржах и стабильностью, обеспечиваемой привязкой к доллару США.

По данным на сентябрь 2024 года, Tether (USDT) контролировал около 75% мирового рынка стейблкоинов, что свидетельствует о значительном росте по сравнению с 55% двумя годами ранее. Рыночная капитализация USDT превышала $118 млрд. Однако к концу декабря 2024 года наблюдалось небольшое снижение доли рынка, что связано с ростом конкуренции со стороны других стейблкоинов, в первую очередь — USDC и FDUSD.

Введение MiCA представляет собой значительный вызов для Tether и других эмитентов стейблкоинов, не соответствующих новым стандартам. Согласно требованиям Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), компании должны привести свою деятельность в соответствие с новым регламентом до 31 марта 2025 года. В противном случае биржи будут вынуждены исключить такие стейблкоины из листинга или ограничить их использование.

Если Tether (USDT) не сможет соответствовать требованиям MiCA, это однозначно приведет к снижению его доли на европейском рынке и усилению позиций конкурентов, таких как USDC, которые уже соответствуют новым регуляторным стандартам.

Конечно, Tether Holdings Ltd предпринимает шаги для адаптации к новым условиям, но они никак не связаны с поиском общего языка с регуляторами:

1. Руководство приняло решение перенести свою штаб-квартиру с Британских Виргинских островов в Сальвадор, где получило лицензию поставщика услуг цифровых активов. 
   
   
2. Tether начала кредитовать компании, занимающиеся торговлей сырьевыми товарами.
   
   
3. Построены дата-центры по майнингу BTC в Уругвае.
   
   
4. Запущен новый токен USDT0 в сети Ink Layer 2 от американской криптобиржи Kraken.

Кроме того, Tether инвестирует в инновационные технологии и расширяет свои услуги, что помогает укреплять ее позиции на глобальном рынке в качестве независимого от регуляторов эмитента. Своей основной стратегией генеральный директор компании Паоло Ардоино называет не конкуренцию за европейский рынок стейблкоинов, а инвестиции в BTC, которые дадут ему определенную независимость от регуляторного давления.

Даже если в будущем компания потеряет значительную долю европейского рынка в пользу более «сговорчивых» конкурентов, можно не сомневаться, что этот эмитент восполнит потери за счет расширения своего присутствия на азиатском, ближневосточном и, возможно, американском рынке.

Читайте также: Паоло Ардоино: «Успех — это марафон, а не спринт»