JPMorgan: резерв Strategy и фьючерсы поддерживают биткоин

По данным JPMorgan, рост долларового резерва компании Strategy и приток средств в биткоин-фьючерсы рассматриваются банком как фактор поддержки спроса на рынке деривативов.

Банк зафиксировал нестабильные потоки в спотовые биткоин-ETF. 14 июля чистый приток в эти продукты составил $181 млн после однодневного оттока в $425 млн. За отчетную неделю суммарный чистый отток составил $56,6 млн; 16 июля поступления достигали $79,2 млн.

Фонды с кредитным плечом, привязанные к акциям Strategy, демонстрировали положительную динамику семь недель подряд. В JPMorgan отмечают, что это преимущественно связано с активностью розничных инвесторов.

Кроме спотовых продуктов банк зарегистрировал приток капитала во фьючерсы на бирже CME и в бессрочные контракты. По оценке банка, такие инструменты чаще используют институциональные участники рынка.

Долларовый резерв Strategy увеличился с $2,55 млрд до $3 млрд. В отчётности компании указано, что эти средства предназначены для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и уплаты процентов по долгам. По расчетам JPMorgan, при текущем уровне выплат запаса хватит примерно на 20 месяцев дивидендных обязательств.

Ранее JPMorgan рекомендовал формировать резерв на 24–36 месяцев, чтобы снизить вероятность необходимости продажи биткоинов для обслуживания обязательств.

По состоянию на 12 июля Strategy владела 843 775 BTC, приобретённых на общую сумму $63,69 млрд по средней цене $75 476 за монету. За последнюю неделю компания привлекла $466,7 млн через продажу акций MSTR и не совершала покупок или продаж биткоинов.

Ранее JPMorgan критиковал программу монетизации биткоин-резерва Strategy, которая позволяет компании продавать криптовалюту для пополнения долларового резерва, выплаты дивидендов и обслуживания долга. Представители отрасли выражали обеспокоенность возможным давлением на рынок в случае частых продаж актива.