Goldman Sachs: повышение ставки ФРС в сентябре маловероятно

Goldman Sachs заявил, что повышение ключевой ставки Федеральной резервной системы США на сентябрьском заседании крайне маловероятно. Банк называет в качестве оснований замедление годовой инфляции до 4%, слабые данные по розничным продажам и разочаровывающие показатели занятости.

Главный экономист банка Ян Хациус отметил, что сочетание падения инфляции и ослабления спроса снижает вероятность немедленного ужесточения денежно‑кредитной политики со стороны ФРС.

Рыночные ожидания по срокам следующего повышения изменились за последние недели: если ранее инвесторы закладывали шаг в декабре, теперь большинство рынков ставит на январь 2027 года. Повышение на 25 базисных пунктов соответствует увеличению ставки на 0,25 процентного пункта.

В отчёте Goldman Sachs говорится, что слабые розничные продажи свидетельствуют о снижении потребительского спроса, а менее сильная динамика занятости указывает на замедление восстановления рынка труда. По оценке аналитиков банка, такие данные уменьшают инфляционное давление.

Аналитики предупреждают, что рынок нередко реагирует на отдельные новости и спекуляции быстрее, чем на системные изменения в экономике, поэтому текущие цены на вероятность дальнейших повышений могут быть чрезмерно оптимистичными. Банк рекомендует опираться на совокупность макроэкономических индикаторов при оценке тайминга решений регулятора.

Экономисты отмечают, что последующие релизы по инфляции, занятости и розничным продажам останутся ключевыми для формирования ожиданий по ставкам. Если данные подтвердят тенденцию замедления инфляции и слабого спроса, шансы на повышение до конца года сократятся; в случае неожиданного роста инфляции или улучшения на рынке труда вероятность более раннего ужесточения увеличится.

Goldman Sachs прогнозирует более продолжительный период мягкой денежной политики по сравнению с недавними рыночными ожиданиями.