Fidelity: халвинги вряд ли ослабят безопасность биткоина

Fidelity Digital Assets в отчёте Bitcoin’s Programmed Security: Part One поставила под сомнение идею, что последовательные халвинги приведут к ослаблению защиты сети биткоина. Авторы документа описали экономические факторы, которые, по их оценке, формируют устойчивость системы.

В отчёте объяснена концепция security budget — суммарный доход майнеров от эмиссии новых монет и комиссий за транзакции. После каждого халвинга размер эмиссии сокращается вдвое, что вызывает опасения, что с течением времени доход от комиссий не сможет компенсировать убывающую субсидию за блок.

Аналитики компании считают такое представление упрощённым. В документе указывается, что на безопасность сети влияют рыночная цена биткоина, уровень конкуренции между майнерами, затраты на оборудование и электроэнергию, а также экономические расчёты потенциальных злоумышленников.

В отчёте приведены исторические цифры: до первого халвинга в 2012 году среднесуточный доход майнеров составлял примерно $26 300, тогда как по текущей оценке он составляет около $40,2 млн. За тот же период вознаграждение за блок сократилось с 50 BTC до 3,125 BTC.

Авторы отмечают, что их модель предполагает значительный рост цены биткоина — примерно удвоение в каждом цикле халвинга в долгосрочной перспективе. В документе указано, что анализ должен учитывать и сценарии без такого роста. Следующая часть исследования будет посвящена моделям атаки 51% и влиянию изменения структуры доходов майнеров на устойчивость блокчейна.

В отчёте указывается, что для проведения атаки 51% злоумышленнику потребуются серьёзные вложения в вычислительное оборудование и энергию. Также указано, что последствия успешной атаки могут привести к снижению доверия к биткоину и падению его цены, что уменьшит экономическую выгоду от такой операции.

Авторы отмечают технические и операционные ограничения: переписывание старых блоков сложнее по мере углубления в цепочку, биржи обычно подтверждают транзакции после нескольких блоков, а концентрация хешрейта в пулах не гарантирует полного контроля, так как отброшенные транзакции могут быть включены в блоки другими участниками.

В документе также сказано, что рост комиссий в периоды перегрузки сети способен повысить доходность майнинга и привлечь новых майнеров, что повлияет на баланс стимулов.

В отчёте приводится заключение: «На первый взгляд, сокращение награды за блок представляет собой серьёзную проблему. Однако существует множество механизмов, усиливающих стимулы для майнеров и, как следствие, безопасность сети».