CME Group подаст иск к CFTC из‑за бессрочных фьючерсов Kalshi

CME Group объявила о намерении подать иск против Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC) после того, как регулятор разрешил платформе Kalshi запуск бессрочных фьючерсов. Глава биржи Терренс Даффи называет такие контракты свопами и требует применения правил, предусмотренных законом Додда-Франка.

Руководство CME сообщило, что подготовка к судебному иску велась в течение восьми месяцев. По оценке биржи, одобренные Kalshi контракты требуют иной системы клиринга, более строгой отчётности и контроля контрагентов, чем для стандартных фьючерсов. Биржа также критикует оперативность одобрения продукта и указывает на риски, связанные с высоким кредитным плечом.

CME указывает на права на ключевые бенчмарки и соответствующие лицензии: продукты, опирающиеся на эти бенчмарки, по мнению биржи, должны торговаться на площадках под её контролем. Терренс Даффи привёл прямую речь о своих опасениях: «Я серьёзно обеспокоен структурой этих контрактов. Не хочу, чтобы люди теряли деньги в продуктах, которые они не понимают». Он также предупредил о рисках чрезмерной спекуляции.

Бессрочные фьючерсы не имеют фиксированной даты экспирации и обычно предполагают регулярные расчёты между сторонами для приведения цены контракта в соответствие с рынком. В текущем регуляторном споре ключевой вопрос — подпадают ли такие инструменты под определение свопов и, следовательно, под иной набор правил надзора.

В контексте рынка в мае брокерская компания Interactive Brokers запустила платформу для торговли контрактами на исход событий, которая агрегирует предложения Kalshi, CME и собственного сервиса ForecastEx. Появление таких торговых интерфейсов изменяет доступность этих продуктов для розничных и институциональных участников.

Юридическое разбирательство между CME и CFTC может определить, какие требования к клирингу, отчётности и лицензированию будут применяться к бессрочным фьючерсам и схожим инструментам. Решение суда и возможные дополнительные разъяснения регулятора будут важны для бирж, участников рынка и платформ, предлагающих такие контракты.