CFTC и SEC пересмотрят правила для криптодеривативов

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) запросили общественные комментарии по определению свопов и других производных инструментов. Период для подачи замечаний установлен на 60 дней; регуляторы также намерены пересмотреть правила, применимые к контрактам на рынках предсказаний и бессрочным фьючерсам.

Регуляторы объяснили, что цель инициативы — проверить, соответствуют ли действующие определения и требования новым формам торговли и структуре рынка. Майкл Селиг из CFTC выразил мнение, что пересмотр поможет устранить правовую неопределённость, связанную с положениями закона Додда-Франка. Пол Аткинс из SEC отметил, что уточнение правил для контрактов, привязанных к исходам событий, назрело давно.

Юридический спор между регуляторами и крупнейшей биржей страны продолжается на фоне этих шагов. 17 июня глава CME Терренс Даффи объявил о намерении подать иск против CFTC после того, как регулятор разрешил платформе Kalshi выпускать бессрочные фьючерсы. Представитель CFTC в ответ назвал иск необоснованным и обвинил биржу в попытке через суд ограничить конкуренцию.

Представители децентрализованной биржи Hyperliquid подвергли критике действия CME и заявили, что биржа контролирует около 92% рынка деривативов в США. В том числе в заявлении Hyperliquid Policy Center отмечается: «Американцы годами уходили в офшоры, чтобы торговать бессрочными фьючерсами. Это первый по-настоящему новый продукт на регулируемом рынке США за десятилетие. Конкуренция выгодна пользователям, а инновации заслуживают четких правил.»

Регуляторы намерены дать более чёткие определения свопам и другим производным и описать применение норм к контрактам без фиксированного срока истечения — бессрочным фьючерсам. Бессрочные фьючерсы — это контракты, которые могут удерживаться неопределённо долго при условии расчётов между участниками; контракты рынков предсказаний рассчитываются по исходу конкретного события и отличаются по механике расчётов и рискам от стандартных фьючерсов.

Юридическая неопределённость влияет на биржи и участников: компаниям сложнее оценить требования к регистрации, исполнению и клирингу таких продуктов. В мае CFTC признала ошибочность ранее поданного иска против криптобиржи Gemini и заявила, что методы предшествующего руководства были ненадлежащими.

Дальнейшие шаги включают сбор и анализ комментариев в течение двух месяцев и возможную подготовку нормативных предложений. Параллельно продолжается судебное противостояние между CFTC и CME, которое может повлиять на сроки принятия окончательных решений регуляторов.