Warsh: wykres punktowy usuwa obniżki; 66% szans na podwyżkę

Kevin Warsh przewodniczył posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) 16 czerwca w Waszyngtonie. Komitet utrzymał stopy procentowe na poziomie 3,5–3,75%, a czerwcowy wykres punktowy nie zawiera już prognozy obniżek na 2026 rok. Kontrakty terminowe wyceniają około 66% prawdopodobieństwa przynajmniej jednej podwyżki przed końcem roku.

Przed posiedzeniem rynki zakładały 97% szans na brak zmian, dlatego sama decyzja o utrzymaniu stóp nie była zaskoczeniem. Zmiana oczekiwań nastąpiła po publikacji wykresu punktowego i pierwszej konferencji prasowej Warscha. W dot plocie kilku głosujących członków FOMC wskazało możliwość podwyżek jeszcze w tym roku.

Wykres punktowy to zestaw prognoz poszczególnych członków FOMC dotyczących przyszłego poziomu stóp procentowych. W poprzednich edycjach przynajmniej jedna prognozowana obniżka była przewidziana przed połową 2026 roku; czerwcowa edycja takiej prognozy nie zawiera.

Przed objęciem stanowiska Warsh zapowiadał ograniczenie szczegółowych wskazówek i deklarował chęć „odchudzenia” komunikacji banku centralnego. Jego debiutancka konferencja prasowa była krótka, skoncentrowana na inflacji i bez zapowiedzi powrotu do obniżek stóp.

Rynkowa reakcja była natychmiastowa: prawdopodobieństwo podwyżki wzrosło do około 66%, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych podniosła się do około 4,47%, a 30-letnich do około 4,97%. Silne dane z rynku pracy przed posiedzeniem zwiększały oczekiwania na mniej łagodną politykę pieniężną. Dodatkowo Europejski Bank Centralny także sygnalizował zaostrzanie, co wpływa na ceny aktywów o podwyższonym ryzyku.

Formalne usunięcie prognozy obniżek z wykresu punktowego oznacza, że rynkowe oczekiwanie na tańszy pieniądz w 2026 roku zostało skorygowane. Spotkanie 16 czerwca było pierwszym posiedzeniem FOMC pod przewodnictwem Kevina Warscha.