Rynek wycenia 66% szans na podwyżkę Fed; 10-latki 5,21%

Kontrakty terminowe na stopy funduszy federalnych wyceniają obecnie 66% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w październiku. Rano rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 5,21%, co jest najwyższym odczytem od 2007 roku. Fed rozpoczął nowy cykl zacieśniania 16 września.

Rynek zakłada łącznie około 90 punktów bazowych podwyżek od początku cyklu. Inwestorzy nie spodziewają się obniżek stóp przed połową 2028 roku. Rentowność 2-letnich obligacji wzrosła w tym miesiącu o około 55 punktów bazowych, co odzwierciedla zmiany oczekiwań dotyczących krótkoterminowych stóp procentowych.

Rentowność 30-letnich papierów zwiększyła się w tym miesiącu o około 25 punktów bazowych; większość tego wzrostu to premia terminowa, czyli dopłata za dłuższy okres trzymania długu. Obecne poziomy rentowności zbliżają obligacje skarbowe do wartości notowanych przed kryzysem finansowym z 2008 roku.

Czynniki wpływające na wzrost rentowności obejmują napięcia geopolityczne związane z konfliktem z Iranem oraz silne dane makroekonomiczne z USA. Kontrakt Brent przekracza dziś 100 USD za baryłkę i w tym miesiącu zyskał około 17%.

Atlanta Fed szacuje wzrost PKB w III kwartale na 5,0%. W nadchodzących dniach rynki będą śledzić odczyty ISM i inne dane gospodarcze. Bank Rezerwy Australii planuje w tym tygodniu podwyżkę stóp do najwyższego poziomu od 15 lat. Zaplanowano też wystąpienia przedstawicieli Fed i szefowej EBC, które mogą zwiększyć zmienność przed sesją amerykańską.

Wyższe rentowności przekładają się na wyższe dochody z nowych emisji obligacji i jednocześnie obniżają ceny istniejących papierów na rynku wtórnym. Według analityka rynków finansowych i geopolityki: „Rynek dopiero oswaja się z nową stopą neutralną, czyli poziomem, przy którym stopy nie hamują ani nie napędzają gospodarki.”