Obligacje SpaceX: akcje SPCX spadły 16% w jeden dzień

Akcje SpaceX spadły około 16% w piątek 22 czerwca po potwierdzeniu przez spółkę pierwszej emisji obligacji. Kurs zamknął się na 154,60 USD, co stanowi około 14% powyżej ceny IPO 135 USD i około 31% poniżej historycznego szczytu 225,64 USD.

Spółka złożyła wniosek do Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych o emisję niezabezpieczonych obligacji uprzywilejowanych skierowanych do wybranych inwestorów instytucjonalnych. Nie podano ceny papierów. Celem emisji ma być pozyskanie co najmniej 20 mld USD. Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs i Morgan Stanley będą pełnić rolę podmiotów zarządzających ofertą.

SpaceX planuje przeznaczyć środki z emisji na spłatę pożyczki pomostowej zaciągniętej przy lutowym przejęciu startupu xAI. Finansowanie tego przejęcia zapewniły wymienione banki, które jednocześnie będą obsługiwać nową emisję obligacji.

Po debiucie na Nasdaq 12 czerwca spółka pozyskała 75 mld USD przy cenie IPO 135 USD. Kurs otworzył się na 150 USD i rósł do 225,64 USD 16 czerwca, co chwilowo uczyniło SPCX jedną z pięciu najcenniejszych spółek publicznych. Od 17 czerwca akcje zaczęły tracić, a trzydniowa seria spadków zakończyła się silnym przecenieniem 22 czerwca.

Jose Torres z Interactive Brokers wskazał, że inwestorzy obawiają się dużych środków potrzebnych do realizacji ambitnych celów technologicznych spółki. Jeff Jacobson z 22V Research ocenia, że insiderzy mogą upłynnić nawet 44% udziałów do września, co znacząco zwiększyłoby płynny free float.

Agencje ratingowe przekazały mieszane sygnały. S&P Global prognozuje ujemne wolne przepływy pieniężne do 2029 roku, wskazując na dalsze potrzeby inwestycyjne w program Starship i rozwój sztucznej inteligencji. Fitch i Moody’s przyznały planowanym obligacjom rating inwestycyjny, odnosząc się do powtarzalnych przychodów z usługi Starlink oraz pozycji SpaceX na rynku startów rakietowych.

Spółka ujawniła, że na rachunkach gotówkowych posiadała 100,8 mld USD na dzień 19 czerwca. Inwestorzy będą także śledzić pierwszy publiczny raport finansowy SpaceX zaplanowany na 6 sierpnia, który ma ujawnić więcej danych o przychodach, kosztach i potrzebach kapitałowych.

Dodatkowo przejęcie firmy Cursor za 60 mld USD zwiększyło rozwodnienie udziałów. Ostateczny wpływ emisji obligacji i potencjalnych sprzedaży insiderów na rynek będzie zależał od warunków oferty i wyników spółki w kolejnych raportach finansowych.