JPMorgan: 20% górników Bitcoina poniżej progu rentowności

Analitycy JPMorgan informują, że około 20% firm zajmujących się wydobyciem Bitcoina działa poniżej progu rentowności. Według banku koszt wydobycia jednego BTC wynosi około 78 tys. USD, podczas gdy cena rynkowa oscyluje wokół 63 tys. USD.

Bank wskazuje, że taka sytuacja utrzymuje się od pięciu miesięcy. Dane JPMorgan pokazują, że publiczne firmy wydobywcze sprzedały w I kwartale 2026 roku ponad 32 tys. BTC — więcej niż łącznie w 2025 roku. Sprzedaże miały na celu pokrycie bieżących kosztów operacyjnych.

JPMorgan wymienia jako przyczyny rosnące koszty energii, zmniejszone nagrody po ostatnim halvingu oraz silną konkurencję ze strony największych operatorów. W rezultacie mniejsi górnicy ograniczają pracę lub sięgają po zgromadzone rezerwy, by utrzymać działalność.

Analitycy zauważają wzrost korelacji między ceną Bitcoina a wskaźnikami sieciowymi, takimi jak hashrate i trudność wydobycia. W drugiej połowie czerwca trudność spadła o około 10%, co było drugim tak dużym spadkiem w 2026 roku.

Spadki trudności pojawiają się, gdy operatorzy wyłączają urządzenia z powodu nieopłacalności. Mechanizm automatycznej korekty trudności obniża wymagania sieci, aby utrzymać tempo tworzenia bloków przy zmniejszonym udziale mocy obliczeniowej.

JPMorgan ocenia, że zwiększona zmienność sektora może utrzymywać się do momentu, gdy cena Bitcoina ponownie przekroczy poziom kosztów produkcji na poziomie około 78 tys. USD lub gdy mniej efektywni uczestnicy rynku wycofają się.

Bank wskazuje też, że podstawowe czynniki wpływające na opłacalność to cena rynkowa BTC, koszt energii elektrycznej, efektywność sprzętu oraz dostęp do kapitału. Przedsiębiorstwa z tańszą energią, nowocześniejszym sprzętem i większym zapasem kapitału mają przewagę nad mniejszymi operatorami.

Dane dotyczące sprzedaży Bitcoinów przez publiczne firmy oraz zmiany w hashrate i trudności świadczą o presji finansowej w sektorze wydobywczym i o dostosowaniach technicznych w sieci Bitcoin.