Japonia przenosi rozliczenia obligacji na blockchain

Agencja Usług Finansowych (FSA), Ministerstwo Finansów i Bank Japonii zapowiedziały prace nad przeniesieniem rozliczeń transakcji akcji i japońskich obligacji rządowych (JGB) na infrastrukturę blockchain. Wartość papierów objętych projektem to około 1 166 bln jenów (ok. 7 bln USD). Prace mają się rozpocząć latem; plan rozwoju ma być gotowy do początku 2027 roku, a wdrożenie rozważane jest na początku lat 30.

Obecnie rozliczenia akcji na tokijskiej giełdzie trwają dwa dni (T+2), a rozliczenia JGB zajmują jeden dzień (T+1). Nowa architektura ma skrócić czas między zawarciem transakcji a finalnym rozliczeniem i umożliwić rozliczenia w trybie całodobowym.

Do projektu dołączą banki i instytucje rozliczeniowe; faza prac obejmie testy i integrację z istniejącymi systemami rynkowymi. Cztery największe japońskie banki prowadzą od kwietnia 2026 roku testy tokenizacji JGB i transferu zabezpieczeń z użyciem sieci Canton. W testach uczestniczą m.in. Mizuho, Nomura, Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) oraz firmy technologiczne.

W sektorze prywatnym trwają projekty dotyczące tokenizacji akcji i stabilnych tokenów powiązanych z jenem. Firmy finansowe i technologiczne testują różne rozwiązania rozproszonej księgi rachunkowej oraz integrację z systemami rozliczeniowymi rynku.

Rynek obligacji w Japonii znajduje się jednocześnie pod presją z powodu rosnących rentowności. Rentowność 10‑letnich JGB oscyluje blisko 2,9 proc., a 30‑letnich przekracza 4 proc. Kurs jena wynosi około 159 jenów za dolara. W pierwszych dniach sierpnia Japonia i Stany Zjednoczone przeprowadziły wspólną interwencję walutową.

Projekt wymaga formalnej akceptacji oraz zmian regulacyjnych i technologicznych. Skład grupy roboczej, wybór koncepcji technicznej i sposób integracji z systemami rozliczeniowymi będą określać zakres wykorzystania technologii blockchain w krajowej infrastrukturze rynkowej.

Japonia już wcześniej skróciła okresy rozliczeń: rozliczenia JGB do jednego dnia w 2018 roku i rozliczenia akcji do dwóch dni w 2019 roku. W 2024 roku Stany Zjednoczone przesunęły rozliczenia akcji na T+1. Planowane prace mają doprowadzić do kolejnej fazy zmian w systemie rozliczeń.