Fed i rotacja kapitału tłumaczą słabszy Nasdaq i S&P

Nasdaq i S&P 500 odnotowały spadki po posiedzeniu Rezerwy Federalnej z 16 czerwca, podczas gdy STOXX 600 i japoński Nikkei rosły. W dniu ogłoszenia porozumienia pokojowego z Iranem Nasdaq wzrósł około 3%, a S&P 500 dodał prawie 2%. Następnego dnia Nasdaq stracił 0,41%, a S&P 500 0,19%, gdy Dow osiągnął rekord powyżej 52 000 punktów.

Z komunikatu Fed usunięto zapis sugerujący przyszłe łagodzenie polityki pieniężnej, a „wykres punktowy” nie wskazuje już oczekiwanej obniżki stóp w 2026 roku. Przy odczycie inflacji na poziomie 4,2% rynki odebrały te zmiany jako sygnał, że obniżki stóp są mniej prawdopodobne w krótkim okresie.

Wyższe stopy procentowe wpływają silniej na spółki technologiczne. Wyceny firm wzrostowych opierają się na prognozowanych przyszłych zyskach; przy wyższych stopach przyszłe zyski mają mniejszą wartość wyrażoną w dzisiejszych pieniądzach. Indeksy Nasdaq i S&P 500 mają wysoki udział spółek technologicznych, natomiast w Dow dominują firmy przemysłowe, energetyczne i konsumenckie mniej wrażliwe na zmianę kosztu kapitału.

Po porozumieniu z Iranem część kapitału przepłynęła do europejskiego przemysłu, japońskich eksporterów i sektora energetycznego. Indeks STOXX 600 osiągnął historyczny rekord, a Nikkei wzrósł blisko 5% i po raz pierwszy przekroczył poziom 70 000 punktów. Część napływów pochodziła z pozycji w amerykańskich technologiach.

Do przesunięcia kapitału przyczyniła się też oferta publiczna SpaceX notowana pod tickerem SPCX. Akcje SPCX wyceniono w IPO na około 135 USD 12 czerwca, a następnie kurs wzrósł do niemal 220 USD. Na krótko spółka miała wyższą wycenę niż Amazon i stała się piątą największą firmą na świecie. Notowanie SPCX przyciągnęło uwagę inwestorów i część środków została przesunięta z pozycji w technologii.

Inwestorzy będą obserwować kolejne dane o inflacji, przyszłe komunikaty Fed oraz napływy kapitału do nowych ofert publicznych. Te czynniki mogą wpływać na relatywną siłę poszczególnych indeksów w kolejnych sesjach.