CME Group wnosi pozew przeciwko CFTC o krypto-perpy

CME Group ogłosiła zamiar wniesienia pozwu przeciwko Commodity Futures Trading Commission w związku z zatwierdzeniem krypto-perpetuali oferowanych przez giełdę Kalshi. Prezes firmy Terrence Duffy poinformował, że sprawa była przygotowywana przez osiem miesięcy i że pozew zostanie złożony 18 czerwca. Duffy zapowiedział też, że ustąpi z funkcji prezesa w marcu 2027 roku.

CFTC zatwierdziła Kalshi pod koniec maja, zezwalając platformie na oferowanie Bitcoin perpetual futures — kontraktów bez daty wygaśnięcia, które pozwalają handlować zmianami cen bez fizycznego posiadania aktywa. Według regulatora decyzja otworzyła rynek tych instrumentów dla krajowych giełd regulowanych; produkt Kalshi osiągnął ponad 1 mld USD obrotu w ciągu kilku dni od uruchomienia w maju.

CME argumentuje, że krypto-perpetuale powinny być zakwalifikowane jako swapy, a nie futures, sięgając do definicji zawartych w ustawie Dodd-Frank. Spółka twierdzi, że perpy spełniają cechy swapu — dwustronnej umowy zawieranej poza rynkiem giełdowym — i że w przypadku produktów opartych na indeksach cenowych objętych jej licencjami rozliczenia powinny odbywać się przez infrastrukturę CME. Duffy wskazał: „Mamy wyłączną licencję z każdym dostawcą wskaźników. Musieliby notować je jako swapy, jeśli taka byłaby decyzja.”

Przewodniczący CFTC Michael Selig wcześniej stwierdził: „Nadszedł czas na zatwierdzenie regulowanych kontraktów futures bez daty wygaśnięcia.” Deklaracja szefa regulatora pojawiła się przed zatwierdzeniem kontraktów oferowanych przez Kalshi.

Przed majem 2026 żadna amerykańska giełda regulowana nie oferowała krypto-perpetuali, co skłaniało wielu traderów do korzystania z zagranicznych platform. Zatwierdzenie Kalshi otworzyło po raz pierwszy ten segment na rynku krajowym.

Spór trafi do sądu, który będzie musiał rozstrzygnąć, czy krypto-perpetuale mieszczą się w definicji futures czy swapów oraz które przepisy mają zastosowanie w przypadku instrumentów opartych na licencjonowanych indeksach cenowych. Jeśli sąd przyzna rację CME, produkty oparte na tych indeksach mogą zostać zablokowane lub przekierowane do rozliczenia przez infrastrukturę CME, co wpłynęłoby na sposób ich rozliczania i dystrybucji oraz na operatorów, którzy już wprowadzili takie instrumenty.