Banki centralne wciąż zwiększają rezerwy złota

Badanie World Gold Council wykazało, że 45% banków centralnych zamierza zwiększyć rezerwy złota w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co jest najwyższym wynikiem w historii ankiety. 89% respondentów oczekuje wzrostu światowych rezerw, a tylko 1% prognozuje ich spadek.

Miesięczne dane WGC pokazują, że w kwietniu oficjalni nabywcy dodali netto 19 ton złota po marcowej sprzedaży netto. Polska była największym nabywcą w tym miesiącu, dokupując 14 ton i podnosząc bilans roku 2026 do 45 ton. Chiny zwiększyły zasoby o 8 ton, notując 18. miesiąc z rzędu zakupów.

Rosja sprzedała 6 ton w kwietniu, przedłużając serię sprzedaży, a Turcja utrzymała rezerwy na zbliżonym poziomie.

Od 2022 roku banki centralne nabywają średnio około 1 000 ton złota rocznie. W poprzedniej dekadzie tempo wynosiło około 500 ton rocznie.

Respondenci wskazali motywy gromadzenia złota: 90% oceniło, że zachowanie złota podczas kryzysów ma dla ich instytucji duże lub umiarkowane znaczenie. 84% uznało złoto za długoterminowy magazyn wartości, a 83% za element dywersyfikacji rezerw.

Poziomy stóp procentowych były istotne dla 92% banków centralnych. Na kolejnych miejscach znalazły się niestabilność geopolityczna i inflacja. Raport łączy zwiększone znaczenie niestabilności z konfliktem na Bliskim Wschodzie, który rozpoczął się na początku 2026 roku.

W kwestii składu rezerw 74% respondentów przewiduje spadek udziału dolara w ciągu pięciu lat, a 84% spodziewa się wzrostu udziału złota.

Analiza scenariuszy rynkowych zawarta w raporcie wskazuje na rozbieżności dotyczące przyszłych cen. Opcje rynkowe sugerują możliwość spadku cen o około 40% do 2028 roku, a bank Citigroup obniżył prognozę ceny złota do 4 000 USD za uncję. Raport zaznacza, że dalszy przebieg cen będzie uzależniony od równowagi między popytem oficjalnym a popytem prywatnym.