26 czerwca wygasają opcje Bitcoina o wartości 13 mld USD

26 czerwca wygasają opcje na Bitcoina o łącznej wartości około 13 mld USD. Na giełdzie Deribit znajduje się 79% otwartych pozycji (open interest) warte 10,4 mld USD, a 78% opcji call z tej platformy ma ceny wykonania powyżej 72 000 USD. Opcje put mają łączną wartość około 4,5 mld USD; 28% z nich zakłada cenę rozliczeniową poniżej 57 000 USD.

W czerwcu kurs Bitcoina spadł o około 14% i oscyluje w rejonie 63 000 USD, co oznacza, że wiele opcji call z wysokimi strike’ami jest obecnie poza zasięgiem ceny spot. Oprócz Deribita udział wolumenu instrumentów pochodnych posiadają platformy OKX, Binance, CME i Bybit.

Analizy rozkładu pozycji wskazują konkretne scenariusze rozliczenia. Jeśli cena rozliczeniowa znajdzie się w przedziale 57 000–61 000 USD, przewaga opcji sprzedaży wyniesie około 3,4 mld USD. Przy rozliczeniu w przedziale 61 001–65 000 USD sprzedający zyskają netto około 2,7 mld USD. Wyższe poziomy również faworyzują pozycje sprzedających kwotami około 1,7 mld USD i 1 mld USD w kolejnych przedziałach. Według szacunków nawet wzrost o około 12% z obecnego poziomu nie wystarczy, by odwrócić saldo czerwcowych kontraktów na korzyść kupujących.

W ostatnich tygodniach na rynek wpływały ruchy kapitałowe instytucji. Firma Strategy nabyła 62 841 Bitcoinów na przełomie kwietnia i maja, co przyczyniło się do wzrostu kursu powyżej 73 000 USD. W połowie maja odnotowano odpływy z amerykańskich spot ETF-ów, a następnie Strategy sprzedała 32 monety Bitcoin. Równocześnie zmniejszyły się oczekiwania związane z uchwaleniem ustawy Digital Asset PARITY Act, która miała zmienić zasady opodatkowania nagród z kopania i stakingu. Część krótkoterminowego kapitału przeszła w tym czasie w stronę akcji spółek technologicznych.

Na rynku instrumentów pochodnych powiązanych z Ethereum obserwuje się podobne układy pozycji, co pokazuje spójność struktury ryzyka w segmencie pochodnych kryptowalut.

Analitycy wskazują: „Nadchodzące rozliczenie zdeterminuje zachowanie inwestorów na początku wakacji, a obrona kluczowego wsparcia zdecyduje o strukturze trendu.” Wynik wygasania opcji będzie widoczny w nastrojach rynkowych na początku lipca.