MSCI запропонував критерії для виключення компаній з GIMI
MSCI запропонував зміну правил включення до індексів GIMI, що може призвести до виключення компаній, які накопичують криптоактиви. Консультації триватимуть до 30 вересня 2026 року.
Провайдер індексів MSCI запропонував нову методологію включення до Global Investable Market Indexes (GIMI). У документі описано двоетапний підхід, який може призвести до виключення компаній, що переважно накопичують інвестиційні активи замість ведення операційного бізнесу.
На першому етапі, Core Screen, компанія має мати операційні активи понад 50% загальних активів. Якщо цей поріг не виконано, застосовується Exclusion Screen з п’ятьма фінансовими показниками. Компанію визнають непридатною для входження до індексу, якщо одночасно спрацьовують щонайменше чотири з п’яти критеріїв.
П’ять критеріїв Exclusion Screen охоплюють частку операційних активів менше ніж 20% загальних активів; операційні витрати менш як 5% активів; від’ємний операційний грошовий потік; частку неопераційних змін справедливої вартості, що перевищує пороги MSCI; а також значну залежність від постійного залучення капіталу для накопичення активів. Останній критерій стосується компаній, які регулярно залучають капітал для купівлі криптовалют або інших інвестиційних інструментів.
У рамцях аналізу індексу MSCI ACWI IMI як потенційних кандидатів на виключення визначено Strategy, Yellow Cake та Metaplanet. Center Laboratories, Lydia Holding і SharpLink внесено до публічного списку спостереження. Для діючих компонентів запропоновано захисний механізм: компанію виключатимуть лише після невідповідності критеріям протягом двох послідовних річних періодів; для компаній, що ще не входять до індексу, достатньо одного періоду.
Консультації з ринком відкриті до 30 вересня 2026 року; результати планують оприлюднити до 16 жовтня. У разі затвердження зміни можуть бути реалізовані під час стандартного перегляду індексів у листопаді. Учасники ринку можуть надсилати зауваження в межах відкритої консультації MSCI.
Оцінки можливих фінансових наслідків різняться. За розрахунками JPMorgan, виключення лише Strategy могло б спричинити відтік до $8,8 млрд з індексних фондів. Представники компаній, які накопичують цифрові активи, оцінювали потенційний відтік у межах $10–15 млрд у разі ширшого виключення подібних компаній.
Раніше, на початку 2026 року, після консультацій MSCI відмовився від масового виключення таких компаній з GIMI, але оголосив про намір ширше переглянути підхід до неопераційних компаній. Нинішня пропозиція конкретизує фінансові пороги та формалізує тести для відокремлення операційної діяльності від інвестиційної при визначенні придатності компаній для індексів.
Матеріали на GNcrypto надаються виключно з інформаційною метою і не є фінансовою порадою. Ми намагаємось забезпечувати точність та актуальність даних, однак не можемо гарантувати їхню повну достовірність чи надійність. GNcrypto не несе відповідальності за можливі помилки, упущення або фінансові збитки, що можуть виникнути внаслідок використання цієї інформації. Усі дії ви здійснюєте на власний ризик. Завжди проводьте власне дослідження та звертайтесь до фахівців. Детальніше дивіться на наших сторiнках Умови, Політика конфіденційності та Дисклеймер.
Статті цього автора
