MiCA і вихід USDT із ЄС: що зміниться на ринку

З 1 липня 2026 року в усіх 27 країнах ЄС набуває чинності кінець перехідного періоду регламенту MiCA. Європейське управління з цінних паперів та ринків (ESMA) підтвердило, що відстрочок немає: криптоплатформи без єдиної ліцензії повинні припинити обслуговування клієнтів ЄС або ризикують порушенням законодавства.

За даними реєстру ESMA, станом на травень–червень 2026 року схвалення отримали близько 210 компаній. До запровадження MiCA в Європі діяло понад 1 200 офіційних сервісів, а загальна кількість фірм на ринку сягала до 3 000. Отже приблизно 80% майданчиків залишаються без ліцензій і після 1 липня втратять доступ до роздрібних і інституційних клієнтів, банківських партнерів та регульованого капіталу.

Регламент вимагає від провайдерів криптопослуг отримати єдину ліцензію з можливістю «паспортингу» діяльності по всьому ЄС після схвалення в одній країні. Емітенти стейблкоїнів мають проходити аудит, утримувати ліквідні резерви, покривати щонайменше 3% резервів власним капіталом і зберігати 60% забезпечення в банках ЄС. ESMA заборонила передавати послуги зберігання активів неавторизованим фірмам із третіх країн і зазначила, що захист MiCA поширюється лише на конкретні європейські «дочки» брендів; доступ через офшорні підрозділи не буде вважатися легальним.

USDT від Tether не отримав європейського схвалення. Голова Tether, Паоло Ардоіно, неодноразово вказував, що вимога зберігати 60% резервів у європейських банках не відповідає бізнес‑моделі компанії, тому заявку на схвалення в ЄС не подавали. Через це низка великих бірж, зокрема Coinbase, Kraken, Crypto.com, Binance та OKX, поетапно видалили торгові пари з USDT на своїх європейських майданчиках або ввели режим «лише продаж і зняття коштів», щоб клієнти могли закрити позиції.

ESMA роз’яснило, що прямих заборон на зберігання або перекази стейблкоїнів, які не відповідають MiCA, немає, але торгові платформи зобов’язані обмежити послуги, що сприяють купівлі таких активів. Регулятор дозволив тимчасовий режим для закриття позицій.

Станом на 12 червня 2026 року Binance у реєстрі ESMA ще не отримала авторизацію; грецький регулятор визнав заявку відповідною, але процес перевірок у ESMA затягується. Інші великі платформи — Coinbase, Kraken, Crypto.com, Bybit, Gemini та OKX — отримали дозволи або забезпечили відповідність нормам.

Відсутність USDT на європейських спотових ринках змінює ліквідність і структуру торгів. Маркетмейкерам і інституційним трейдерам доведеться підтримувати окремі ліквідні пули в межах ЄС і за його межами, ускладниться міжбіржовий арбітраж, а перехід на інші базові активи може призвести до розширення спредів і більших проскальзувань під час великих угод. Наразі серед великих стейблкоїнів повну відповідність MiCA мають USDC та EURC від Circle.

Tether пропонує роботу через партнерів і white‑label рішення: підтримувані компанії, як‑от StablR і Oobit, випустили токени EURR і USDR на платформі Hadron. Інші проєкти, зокрема RLUSD від Ripple і PYUSD від PayPal, також стикаються з необхідністю створювати європейські філії та переводити частину забезпечення до банків ЄС для отримання місцевих дозволів.

На рівні країн-членів імплементація MiCA відбувається по-різному. У Франції регулятори повідомляють про можливі кримінальні та фінансові санкції за порушення; у Польщі президент наклав вето на внутрішній законопроєкт про імплементацію, що свідчить про нерівномірну готовність національних систем. ESMA надала платформам без ліцензій кілька варіантів: терміново отримати дозвіл, продати бізнес легальному гравцю або провести процедуру закриття з обов’язковим переведенням клієнтських активів до авторизованого провайдера.

Юристка Тетяна‑Еліза Баселей у коментарі зазначала: «Покладатися на reverse solicitation як на основну бізнес‑модель — дуже ризиковано». Вона також відзначала, що DEX не замінить повністю централізовані майданчики для інституційних клієнтів через різницю в підготовці користувачів і в рівні сервісів.

Паралельно група з 37 європейських банків розробляє євростейблкоїн Qivalis, який має забезпечити можливість розрахунків у євро та зменшити залежність від доларових цифрових активів. Норми MiCA для емітентів стейблкоїнів діють із 30 червня 2024 року, для провайдерів криптопослуг — із 30 грудня 2024 року; 1 липня 2026 року вважається кінцевим дедлайном перехідного періоду.