Евро-стейблкоины остались маргинальными

Глобальный рынок стейблкоинов в 2026 году превысил $316 млрд. Евро-стейблкоины имеют совокупную капитализацию около $912 млн и суточный торговый оборот примерно $100 млн, тогда как долларовые монеты демонстрируют капитализации порядка $185 млрд у Tether и $75 млрд у Circle.

Крупнейшие токены в евро: EURC от Circle с капитализацией около $430 млн, EURCV от Societe Generale — примерно $130 млн, EURI от Banking Circle S.A. — около $55 млн. EURC занимает 12-е место среди стейблкоинов и 86-е место в общем рейтинге цифровых активов. Суточный оборот евро-токенов около $100 млн против более чем $70 млрд в долларовых активах.

Регуляторные нормы ЕС по MiCAR требуют хранить значительную часть резервов в депозитах у европейских банков — минимум 30% и до 60% для крупных эмитентов. Внедрение этих правил привело к тому, что с 1 июля криптокомпании без лицензии MiCA обязаны прекратить обслуживание клиентов из ЕС; к маю официальное разрешение получили 194 компании из примерно 3000 фирм, работавших ранее в регионе.

ЕЦБ отверг предложения смягчить требования к ликвидности. Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард указала на риск для стабильности банковской системы и влияние на кредитование и контроль над ставками. Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель привела такой комментарий: «Доминирование доллара будет усиливаться не обязательно за счет более сильных экономических показателей, а благодаря сетевым эффектам, масштабу и преимуществам первопроходца».

Крупнейший эмитент Tether прекратил выпуск евро-стейблкоина EURT в 2024 году и не подавал заявку на разрешение в ЕС. Глава Tether Паоло Ардоино объяснил, что требование держать до 60% резервов в европейских банковских депозитах не совместимо с моделью компании. Некоторые европейские подразделения централизованных бирж удалили торговые пары с USDT.

Рыночная инфраструктура ориентирована на доллар: большинство торговых пар и ликвидности сосредоточены вокруг USD, что ограничивает арбитраж и торговые возможности для евро-токенов. Внутриевропейские платежные системы TARGET2 и TIPS обеспечивают быстрые и дешёвые расчёты в евро, что снижает практический спрос на стейблкоины в евро. Согласно опросам, две трети европейских банков отмечают недостаточный спрос на такие токены.

Появление альтернативных номинаций также заметно: по данным Zodia Markets, в 2025 году ончейн-переводы в турецких лирах достигли $3,4 млрд, выведя лиру на второе место по объёму транзакций среди стейблкоинов после доллара. Аналитики TRM Labs зафиксировали временный рост активности евро-стейблкоинов в первом квартале 2026 года после вступления в силу правил MiCA; в марте суточный оборот превысил $700 млн, затем показатели вернулись к более низким значениям.

ЕЦБ разрабатывает варианты токенизированных банковских депозитов и проект цифрового евро. Ожидается, что официальный запуск CBDC не начнётся ранее второй половины 2027 года, после чего планируется 12-месячный тестовый период.

Представленные данные содержат числовые показатели рынка, регуляторные требования, действия эмитентов и изменения в торговой инфраструктуре, которые описывают текущую ситуацию с евро-стейблкоинами.