Европейские компании адаптируют биткоин-стратегию Strategy

Участники отметили, что компании в Европе не будут просто копировать модель Strategy, а будут подстраивать ее под особенности региона — включая различия в привлечении капитала, глубине рынков, регулировании и поведении инвесторов.

Томас Фогель, партнер Latham & Watkins в Париже и Франкфурте, указал на различия в механизмах привлечения капитала в разных юрисдикциях. По его словам, «выпуск конвертируемых облигаций в США существенно отличается от аналогичных инструментов во Франции или других странах Европы», подчеркнув различия в регулировании, рыночной глубине и инвестиционной среде.

Александр Лезе, руководитель направления биткоин-стратегии французской компании Capital B, отметил, что фирмы изучают локальные рыночные структуры. По его словам, компании рассматривают французские публичные рынки и юридические структуры в Люксембурге для привлечения капитала, связанного с экспозицией к биткоину.

Некоторые европейские публичные компании уже держат биткоин на балансе, однако их объемы значительно уступают крупнейшим американским игрокам. Немецкая Bitcoin Group SE сообщила о владении 3 605 BTC (около $268 млн), не раскрывая среднюю цену покупки и показатели прибыли/убытка. Capital B владеет 2 925 BTC со средней ценой $99 932 за монету, что означает нереализованный убыток около 25,6%. Французская Sequans Communications держит 2 139 BTC, без раскрытия стоимости и результатов.

Среди других компаний: нидерландская Treasury владеет 1 111 BTC со средней ценой $111 857 (примерный нереализованный убыток — 33,5%), а шведская H100 Group — 1 051 BTC при средней цене $114 615 (убыток около 35,1%).

На этом фоне масштаб Strategy остается значительно выше: компания приобрела 13 927 BTC примерно за $1 млрд всего за одну неделю, увеличив общий объем до 780 897 BTC.

Участники конференции подчеркнули, что европейские сделки, скорее всего, будут структурироваться с учетом национальных и региональных требований, с использованием локальных рынков капитала и юридических инструментов, а не путем прямого копирования американских моделей финансирования.

Strategy стала пионером стратегии казначейства, основанной на масштабных покупках биткоина за счет различных инструментов привлечения капитала. Европейские компании, внедряющие биткоин в свои балансы, пока действуют в меньших масштабах и используют отличающиеся финансовые и юридические подходы.