Номинальный рекорд BTC не выдержал инфляционной проверки

Как отмечает Алекс Торн, возглавляющий исследовательское направление Galaxy Digital, рекордный номинальный пик BTC — более $126 000 осенью 2025 года — в реальных ценах 2020 года равен приблизительно $99 848, то есть реальный шестизначный уровень так и не был достигнут.

Торн опубликовал расчёты в X и в рамках комментариев к исследованию Galaxy о ценовых трендах Биткоина. Он напомнил, что инфляционная корректировка требует приведения цены к покупательной силе «базового» года — здесь 2020-го — с учётом индекса CPI. С 2020 года CPI вырос настолько, что доллар потерял примерно 20 % покупательной способности, и сумма, эквивалентная $100 000 в 2020-м, сегодня должна быть существенно выше в номинале.

С поправкой на инфляцию, по подсчётам Торна, реальный пик BTC оказался чуть ниже шести цифр — $99 848, а не выше. Это расхождение связано с тем, что номинальная цена фиксирует обмен в долларах текущего года, тогда как реальная цена отражает изменение ценности самих долларов со временем.

Иными словами, чтобы в «деньгах 2020 года» Биткоин действительно пробил планку в $100 000, его номинальная цена должна была подрасти до примерно $125 000–$126 000 — уровня, к которому рынок подходил, но который после корректировки всё равно оказался недостаточным.

Расчёты Торна основаны на данных CPI за каждый месяц и методике сравнения цен в «неизменных долларах» — инструменте, которым институционалы пользуются для оценки активов на длительных промежутках времени. Привязав оценку к периоду до крупнейших денежных вливаний после пандемии, он показывает, какую часть роста BTC можно считать приростом реальной покупательной способности.

Разница между номиналом и реальной ценой стала особенно заметна в дискуссиях о том, способен ли Биткоин служить страховкой от инфляции и как его долгосрочные результаты смотрятся рядом с традиционными инструментами. Номинальные рубежи нередко оказывают психологический эффект, но реальная цена остаётся более точной мерой сохранения стоимости.

Методика инфляционной корректировки позволяет оценивать доходность активов в постоянной покупательной способности, независимо от того, как меняются общие ценовые уровни в экономике. По сути, она исключает влияние обесценивания валюты, чтобы результаты за разные годы можно было сопоставлять напрямую. Как правило, в расчётах опираются на индекс потребительских цен или схожие инфляционные метрики.