Złoto, srebro czy miedź: który metal lepiej do końca 2026?

Indeks dolara DXY przekroczył poziom 100 i osiągnął najwyższy poziom od 13 miesięcy, co od czerwca 2026 r. wywiera presję na ceny złota, srebra i miedzi. Zmiana kursu dolara wpływa na wycenę surowców wyrażanych w walucie amerykańskiej i na globalny popyt.

Rynki uwzględniają ścieżkę polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej. Oczekiwania, że stopy procentowe pozostaną na wysokim poziomie w 2026 r., podtrzymują realne rentowności i popyt na dolara, co ogranicza potencjalne wzrosty cen metali.

W krótkim okresie trzy metale poruszają się blisko siebie: współczynnik korelacji złota i srebra wynosi 0,83, srebra i miedzi 0,72, a złota i miedzi 0,61. W praktyce oznacza to, że większość zmian cen jest skorelowana wewnątrz tego kompleksu.

Złoto porusza się w kanale spadkowym od końca stycznia 2026 r. Na wykresie tygodniowym ważnym poziomem wsparcia jest 4 027 USD; tygodniowe zamknięcie poniżej tej wartości otwiera drogę do 3 249 USD. Aby zbudować wzrost, cena musi wrócić najpierw do około 4 400 USD, a powrót powyżej 5 004 USD oznaczałby zmianę układu trendu. 19 czerwca analitycy Goldman Sachs obniżyli prognozę cen złota na koniec roku do około 4 900 USD, podczas gdy prognoza JPMorgan zakłada poziom około 6 000 USD.

Srebro podąża za ruchem złota, ale na wykresie tygodniowym tworzy się formacja podwójnego dna. Pierwszym oporem dla zwyżki jest 66,53 USD, kluczowym oporem 75,36 USD; przełamanie powyżej strefy 75 USD zmieniłoby tygodniowy układ trendu. Spadek poniżej 59,40 USD otworzyłby dalsze wsparcia na 52,27 i 42,12 USD. Instytut Srebra prognozuje deficyt podaży w 2026 r. na poziomie około 215 mln uncji.

Miedź znajduje się w kanale wzrostowym od 2024 r., choć na wykresie widać formację podwójnego szczytu. Dwa odczyty bliskie wybiciu z kanału miały miejsce 11 maja i 1 czerwca 2026 r. Raporty banków wskazują na wyższy popyt ze strony centrów danych i zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją, które mogą zwiększyć zapotrzebowanie na infrastrukturę energetyczną i sieciową. Prognozy banków na 2026 r. różnią się: średnia JPMorgan to około 12 075 USD za tonę, Goldman podniósł cel końcowo‑roczny do około 13 735 USD, a Citi wskazuje wartości zbliżone do 15 000 USD.

Na wykresie miedzi w ujęciu za funta najważniejszym poziomem technicznym jest 6,12 USD; spadek poniżej tej wartości sugeruje ruch w kierunku 6,04 USD. Tygodniowe wybicie powyżej przedziału 6,47–6,68 USD otwiera drogę do 7,02 USD. W ujęciu za tonę prognozy banków plasują się po obu stronach bieżącej ceny, co odzwierciedla różne scenariusze popytowe.

Wskaźniki relacyjne pokazują zmiany struktury popytu: stosunek ceny złota do srebra wzrósł z około 44 w styczniu do 66, stosunek złota do ropy z 41 do 56, a stosunek srebra do miedzi spadł z około 19 do 10. Wartości te odzwierciedlają bieżące relacje cenowe między metalami i surowcami energetycznymi.

Dopóki indeks dolara utrzymuje się powyżej 100, presja na kompleks metali pozostaje widoczna. Poziom 6,12 USD za funt dla miedzi oraz kluczowe opory i wsparcia dla złota i srebra będą monitorowane jako punkty decydujące o krótkoterminowym zachowaniu cen.