Wrzesień ryzykowny dla Bitcoina, obligacji i akcji

Analiza Hartford Funds obejmująca 10 cykli wyborów połówkowych w latach 1986–2022 pokazuje, że średnie giełdowe minimum wypadało 2 września, a średni spadek od rocznego maksimum do historycznego dołka wyniósł 16,77%.

Skala strat w poszczególnych latach była zróżnicowana: największy spadek wyniósł 33,75% w 2002 r., a najmniejszy 7,40% w 2014 r. Faktyczne minima pojawiały się w różnych momentach roku, stąd 2 września stanowi jedynie wartość średnią historyczną.

W wystąpieniu w Jackson Hole przewodniczący Fed Kevin Warsh podał, że indeks cen PCE wzrósł o 3,7% rok do roku, a tempo za ostatnie sześć miesięcy osiągnęło 4,1%. W swoim wystąpieniu Warsh użył stwierdzenia: „Cel inflacyjny 2% jest niepodważalny i trwały”.

Rynek terminowy wycenia około 53% szans na podwyżkę stóp we wrześniu i około 48% na utrzymanie stóp bez zmian. Protokoły oraz głosy niektórych prezesów banków regionalnych, którzy w lipcu opowiadali się za podwyżkami, odzwierciedlają obawy związane z powtarzającymi się szokami podażowymi i opóźnionym powrotem inflacji do celu.

Rentowność 30‑letnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,28% 21 sierpnia, zamknęła tydzień 26 sierpnia na 5,17% i obecnie oscyluje w okolicach 5,20%. Efektywna stopa funduszy federalnych wynosi około 3,63%.

Bitcoin handlowany jest na poziomie około 77 500 USD. W ostatnich tygodniach kurs zanotował w ujęciu dolarowym tygodniowy wzrost o 14 775 USD, powiązany z napływami do ETF‑ów; kurs napotkał opór przy 80 000 USD. BTC pozostaje około 37% poniżej rekordu 126 080 USD z 6 października 2025 r. Cały rynek kryptowalut obniżył się w piątek o 0,8% do około 2,66 bln USD kapitalizacji.

W poprzednim cyklu zacieśniania polityki pieniężnej Bitcoin spadł do 15 500 USD w listopadzie 2022 r., co oznaczało korektę rzędu 65%.

Fundusz SPY, odwzorowujący S&P 500, notowany był w rejonie 770,20 USD; przy poziomie 767 USD występuje tzw. odwrócenie gamma, po którym zabezpieczenia sprzedawców przestają łagodzić ruchy i mogą je wzmacniać. Przy ograniczonym wsparciu ze strony dealerów spadki mogą się pogłębiać, jeśli ta techniczna granica zostanie przełamana.

Dane historyczne pokazują także, że w analizowanych 10 cyklach średni roczny wzrost S&P 500 po dołku wyniósł 27,80%.

W nadchodzących tygodniach inwestorzy będą obserwować odczyty inflacyjne i dane z rynku pracy, ruchy rentowności obligacji, komunikaty Fed oraz napływy kapitału do ETF‑ów kryptowalutowych.