Wedbush: SpaceX coraz bardziej jak infrastruktura AI

Wedbush rozpoczął pokrycie analityczne SpaceX z rekomendacją „przeważaj” i ceną docelową 190 USD. Firma zastosowała model sumy części, w którym segment AI compute pełni główną rolę w długoterminowej wycenie. Cena docelowa oznacza około 11% potencjalnego wzrostu w odniesieniu do zamknięcia notowań na poziomie 170,86 USD.

Dan Ives, szef badań technologicznych w Wedbush, ocenił, że prawidłowa realizacja planów w ciągu dwóch–trzech lat może pozwolić SpaceX na pozycjonowanie się jako jeden z większych dostawców infrastruktury dla sztucznej inteligencji. Według niego inwestycja w AI stanowi główny element scenariusza wzrostowego spółki. W jego słowach: 'To w dużo większym stopniu inwestycja w AI, i to jest nasze główne spojrzenie z perspektywy danych.’

Wedbush podkreśla, że wycena opiera się w dużej mierze na powtarzalnych przychodach Starlink oraz prognozowanym wzroście marż w tym segmencie. Jednostka usług satelitarnego internetu wygenerowała w ubiegłym roku około 11,4 mld USD przychodów, co stanowiło około 61% wpływów firmy, i osiągnęła dodatni wynik operacyjny. Spółka jako całość wykazała stratę netto.

Dział startów rakietowych dostarcza relatywnie mniejszy udział w przychodach. Falcon 9 utrzymuje dominującą pozycję na rynku wynoszenia ładunków. Rozwijany Starship jest projektowany tak, aby obniżyć koszty transportu i zwiększyć ładowność, co pozwoli na wyniesienie większej liczby satelitów w jednym locie. Większość misji nadal służy wynoszeniu satelitów należących do SpaceX, a nie zleceniom zewnętrznym.

Analitycy wskazują, że inwestorzy będą śledzić tempo wzrostu liczby abonentów Starlink oraz trendy marżowe, które mogą wpłynąć na niezależną wycenę segmentu usług. Wedbush przewiduje, że infrastruktura AI powinna dostarczyć dodatkowego impulsu wzrostowego, zamiast stanowić jedyne źródło napędu wyceny.

W raporcie wymieniono także czynniki ryzyka: możliwe dalsze emisje obligacji oraz zmiany wyceny po niedawnym debiucie giełdowym spółki. Akcje SpaceX testowały istotne poziomy wsparcia, a firma jest rozważana jako kandydat do włączenia do indeksu Nasdaq 100.