Warsh zapowiada „rodzinną kłótnię”. Czy FOMC się podzieli?

Kevin Warsh, prezes Rezerwy Federalnej, kilkukrotnie używał określenia „rodzinna kłótnia” od czasu nominacji w kwietniu. Jego pierwsze posiedzenie na stanowisku zakończyło się jednomyślną decyzją o utrzymaniu stóp procentowych.

Na środowym posiedzeniu FOMC ekonomiści prognozują co najmniej dwa jastrzębie zdania odrębne. Michael Feroli z JPMorgan wskazał prezes Cleveland Fed Beth Hammack oraz szefową Dallas Fed Lorie Logan jako możliwych autorów takich sprzeciwów.

Narzędzie FedWatch wycenia obecnie 34,2% prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych; tydzień wcześniej wskazywało 12,8%. Rynki już dostosowują wyceny do zwiększonego prawdopodobieństwa ruchu w górę.

Do wzrostu napięć przyczyniają się czynniki zewnętrzne wpływające na inflację. Cena ropy Brent przekroczyła 100 USD za baryłkę po pogorszeniu relacji między USA a Iranem. Jednocześnie niedobory układów scalonych związane z rozbudową infrastruktury dla sztucznej inteligencji podnoszą koszty elektroniki konsumenckiej.

W Radzie Gubernatorów głos o konieczności reakcji na inflację formułował Chris Waller, wskazując, że bank centralny nie może biernie obserwować wzrostu cen.

Beth Hammack z Cleveland Fed zwracała uwagę na rosnącą utratę cierpliwości firm i konsumentów; przytoczyła: „Pierwszy raz w mojej kadencji słyszę od firm, że powinniśmy działać, by zahamować inflację, oraz od konsumentów, że mają rosnące poczucie beznadziei, bo nie są w stanie związać końca z końcem”.

Słabszy odczyt inflacji za czerwiec przemawia za utrzymaniem stóp na bieżącym poziomie, ale skala ewentualnych dalszych podwyżek pozostaje przedmiotem sporów wewnątrz Fed. Decyzja Rady zapadnie tuż przed amerykańskimi wyborami uzupełniającymi.

Inwestorzy przeliczają prawdopodobieństwa i dostosowują portfele do scenariuszy utrzymania lub podniesienia kosztu pieniądza. Jeśli pojawią się dwa jastrzębie sprzeciwy, głosowanie w FOMC będzie bardziej podzielone niż na poprzednim posiedzeniu.