Warsh w Sintrze: Fed nie poda wskazówek, giełdy spadły

Kevin Warsh przemówił na dorocznym forum banków centralnych w Sintrze w Portugalii. Podczas wystąpienia odmówił udzielenia tzw. forward guidance dotyczącego przyszłych decyzji w sprawie stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Po jego przemówieniu indeksy na Wall Street odnotowały spadki.

Według Warsha decyzje o stopach będą zależeć od napływających danych makroekonomicznych i dyskusji w Komitecie Otwartego Rynku (FOMC). Wprost stwierdził: „Nie będę udzielał forward guidance”, odmawiając odpowiedzi na pytanie, czy stopy zostaną podniesione na najbliższym posiedzeniu.

Przewodniczący ocenił sytuację gospodarczą jako relatywnie dobrą. Powiedział, że oczekiwania inflacyjne w ostatnich czterech tygodniach spadły, rynek pracy pozostaje stabilny, a strona podażowa gospodarki jest solidna. Dodał, że celem Fed pozostaje utrzymanie inflacji na poziomie 2 proc.: „Jeśli ktoś uważał, że będziemy zadowoleni z inflacji powyżej 2%, będzie rozczarowany.”

W wystąpieniu pojawiły się też odniesienia do rozwoju sztucznej inteligencji. Warsh stwierdził, że Stany Zjednoczone prawdopodobnie będą jednym z największych beneficjentów AI i że boom technologiczny napędza wzrost nakładów inwestycyjnych. Zaznaczył jednocześnie, że pozostają pytania o moment, w którym AI zacznie istotnie wpływać na rynek pracy, oraz o konsekwencje takiego wzrostu podaży dla polityki pieniężnej. „Nie zamierzam dziś oceniać, czy boom związany z AI okaże się inflacyjny” – dodał.

W reakcji rynków podczas przemówienia cena Bitcoina wzrosła powyżej 59 tys. USD, a indeksy giełdowe w USA spadły. Rynek predykcyjny Kalshi po wystąpieniu wyceniał około 68 proc. prawdopodobieństwa co najmniej jednej podwyżki stóp do lipca 2027 r. oraz 53 proc. szans na podwyżkę przed końcem 2026 r. Warsh wskazał także, że zmienność na rynkach spadła, a rentowności obligacji obniżyły się.

Przewodniczący zapowiedział zmiany organizacyjne w Fed, informując o tworzeniu nowych grup roboczych i zapowiadając, że wkrótce podane zostaną nazwiska ich szefów. Zarekomendował, by inwestorzy opierali oczekiwania na danych makroekonomicznych, a nie na wcześniejszych sygnałach banku centralnego. „Naszym zadaniem jest przede wszystkim utrzymanie stabilności cen” – podkreślił.

Warsh bronił niezależności Rezerwy Federalnej i podkreślił, że decyzje nie będą podjęte bez analizy napływających danych i dyskusji w FOMC. Nie potwierdził, czy lipcowe posiedzenie przyniesie zmianę stóp. Zapowiedział natomiast, że za cztery tygodnie Komitet przeprowadzi intensywną dyskusję, która posłuży za podstawę przyszłych decyzji.