Warsh: 'Grajcie piłką’ — Fed utrzymał stopy, rynki reagują

Przewodniczący Federal Reserve Kevin Warsh zwrócił w środę uwagę, by rynki przestały spekulować na temat intencji Fed i skoncentrowały się na sygnałach płynących z danych. Oświadczenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku utrzymało zakres stóp procentowych na 3,50–3,75%.

Głosowanie w komitecie zakończyło się wynikiem 9 do 3; trzech członków poparło podwyżkę o 0,25 punktu procentowego. Warsh odmówił określenia wyniku jako „pauzy” i zaznaczył, że priorytetem pozostaje obniżenie inflacji, która wciąż znajduje się powyżej celu.

Podczas konferencji Warsh kładł nacisk na obserwację trendu inflacji zamiast pojedynczych odczytów. Stwierdził, że pięć lat wyższych cen pozostawiło wrażenie tolerancji dla odchyleń od celu 2% i odrzucił koncepcję elastycznego celu inflacyjnego. „Zapewnimy stabilność cen,” zadeklarował, dodając, że Fed „nigdy nie zawaha się działać, jeśli zajdzie taka potrzeba.” Zachęcał inwestorów, by „uczyli się grać piłką, a nie sędzią”, czyli skupiali się na danych, a nie na domysłach o intencjach Fed.

W treści oświadczenia brak było jednoznacznych zapowiedzi dotyczących przyszłych ruchów stóp, co różni się od stylu komunikacji w poprzedniej kadencji przewodniczącego. Warsh wskazał też, że nominalne i realne rentowności obligacji są obecnie wyraźnie wyższe w całym przekroju papierów skarbowych i że Fed nie chce zakłócać procesu wycen, pozwalając rynkowi wysyłać „czysty sygnał”.

Rynki zareagowały umiarkowanie. Rentowność 10-letnich obligacji USA spadła do 4,620% po wcześniejszym wzroście do około 4,650%. SPDR S&P 500 ETF (SPY) wzrósł do 742,00 USD, co odpowiada zmianie o około 0,17%. Złoto przekroczyło poziom 4 100 USD podczas sesji. Bitcoin odbił do około 64 237 USD, notując wzrost około 0,84% w ciągu 24 godzin i przybliżoną kapitalizację rynkową na poziomie 1,29 bln USD.

Głosy krytyczne pojawiły się ze strony Petera Schiffa z Euro Pacific Asset Management, który ocenił, że do tej pory działania Fed nie różnią się od poprzedniej polityki, jeśli chodzi o stopy i bilans. Wskazał przy tym na zachowania inwestorów sprzedających obligacje USA i kupujących złoto.

Warsh zapowiedział, że najbliższe tygodnie będą okresem czujnej analizy danych, a nie biernego oczekiwania. Zasygnalizował, że wrzesień pokaże, czy obserwowane dane potwierdzą stanowisko komitetu. Prezydent USA Donald Trump opublikował na X wpis, w którym określił przewodniczącego Fed jako „brilliant”.