Wall Street odsuwa się od akcji producentów chipów

Od początku lipca na rynkach amerykańskich nastąpiła znaczna rotacja kapitału: około 3,2 bln dolarów przeszło z akcji producentów półprzewodników do największych spółek technologicznych. Grupa największych platform i dostawców usług chmurowych zwiększyła łączną kapitalizację o około 1,5 bln dolarów, podczas gdy producenci chipów z wyłączeniem Nvidii odnotowali łączną stratę rzędu 1,7 bln dolarów.

Analitycy Goldman Sachs opisali zmiany jako przesunięcie ekspozycji inwestorów z sektora półprzewodników w stronę firm oferujących usługi chmurowe i platformy technologiczne. Fundusze i inwestorzy indywidualni zmniejszają pozycje w producentach układów scalonych i zwiększają udziały w spółkach, które oferują oprogramowanie, usługi chmurowe i rozwiązania AI skierowane bezpośrednio do klientów.

Segment producentów pamięci został szczególnie dotknięty; indeks tego sektora spadł od początku miesiąca około 24 proc., co było najsłabszym wynikiem lipca od kwietnia 2009 roku. Poza firmami takimi jak Nvidia i Broadcom większość spółek półprzewodnikowych notuje spadki; mediana zmian w sektorze wyniosła blisko minus 20 proc.

Rynkowe dane pokazują też zróżnicowanie w zachowaniu różnych grup spółek. W analizowanym okresie 44 z 51 spółek z sektora software zakończyły miesiąc na plusie, a mediana wzrostów w tym segmencie wyniosła około 6 proc. To wskazuje na preferencje inwestorów wobec firm, które generują przychody bezpośrednio z usług i produktów opartych na sztucznej inteligencji.

Wyniki finansowe pojedynczych spółek skłoniły rynek do selektywniejszej reakcji. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) podniosła prognozę nakładów inwestycyjnych na ten rok do 60–64 mld dolarów z poprzednich 52–56 mld dolarów i opublikowała kwartalne wyniki powyżej oczekiwań analityków. Pomimo tego kurs akcji TSMC spadł po publikacji wyników.

W analizach pojawiają się oceny dotyczące kosztów budowy centrów danych. Firma Seaport wskazała, że rosnące wydatki na infrastrukturę AI mogą zwiększyć presję kosztową na klientów producentów chipów i wpłynąć na tempo przyszłych inwestycji firm końcowych.

Pomimo znaczącej rotacji kapitału główne indeksy giełdowe pozostają relatywnie stabilne. Wzrosty największych spółek technologicznych częściowo kompensują przecenę producentów półprzewodników, co ogranicza zmienność indeksów takich jak S&P 500.

Nadchodzący sezon publikacji wyników finansowych przyniesie kolejne dane, które pozwolą ocenić skalę przesunięć kapitału między sektorami. Rynek oczekuje szczegółów dotyczących przychodów i marż spółek technologicznych oraz informacji o popycie na produkty i usługi związane z AI.