USA sprzedały euro by wesprzeć jena. EBC dowiedział się później

Skarb Stanów Zjednoczonych w ubiegłym tygodniu sprzedał rezerwy w euro z Exchange Stabilization Fund, aby wesprzeć jena na rynku walutowym. Transakcja została zamknięta przed poinformowaniem Europejskiego Banku Centralnego.

Rezerwa Federalna w Nowym Jorku wcześniej dokonała sprzedaży na rzecz Skarbu, a rozmowa między prezes EBC Christine Lagarde a przedstawicielem skarbu Scottem Bessent odbyła się dzień po interwencji.

Decyzja o użyciu euro zamiast dolarów zapadła po wspólnej ocenie płynności rynku i wycen przeprowadzonej ze stroną Fed. Według przedstawicieli amerykańskiego skarbu sprzedaż USD mogłaby zostać odebrana jako zmiana polityki dotyczącej kursu dolara.

Na rynku walutowym reakcja była natychmiastowa. Kurs USD/JPY spadł z około 163 do poniżej 158 pod koniec lipca i ustabilizował się blisko 158,40 na początku sierpnia. Ogólnie kurs jena przemieścił się z poziomów około 164 do blisko 158 za dolara. Giełdy japońskie odnotowały niewielkie spadki.

Traderzy na rynku pieniężnym wyceniają około 44 proc. prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Bank Japonii we wrześniu. Prezes BoJ Kazuo Ueda informował o rosnącym ryzyku inflacyjnym.

Wysocy urzędnicy EBC opisali sposób działania Waszyngtonu jako odejście od ustalonych praktyk współpracy; osoba bliska rozmowom określiła sytuację jako „bezprecedensową”.

Rzecznik skarbu przekazał: „Decyzje dotyczące przydziału Exchange Stabilization Fund podejmuje amerykański skarb, biorąc pod uwagę oceny skarbu i Fed dotyczące płynności rynkowej, wycen oraz innych istotnych czynników.” Wysoki urzędnik administracji dodał, że Waszyngton szanuje poufność rozmów z partnerami zagranicznymi i porównał podejście administracji do praktyk EBC.

Historyczne praktyki wskazują, że banki centralne zwykle konsultowały się przed wspólnymi interwencjami walutowymi. W opisanym przypadku wcześniejszych uzgodnień nie było, co rodzi pytania o przyszłą współpracę. Niektórzy ekonomiści wskazywali ryzyko, że Japonia mogłaby odpowiedzieć sprzedażą amerykańskich obligacji skarbowych.