Trzy czynniki, które mogą zakończyć obecną hossę

Główne indeksy giełdowe osiągnęły rekordowe poziomy, jednak rynki pokazują oznaki słabości. Wyceny spółek z S&P 500 znajdują się w okolicach wieloletnich średnich mimo silnego sezonu wynikowego za drugi kwartał. Na polskim rynku indeksy poruszają się w przedziale 7200–7700 punktów, a szerokość rynku zmniejszyła się w ostatnich tygodniach — coraz mniejsza liczba spółek odpowiada za utrzymanie indeksów blisko historycznych maksimów. Inwestorzy reagowali na wyniki kwartalne, ruchy cen ropy i decyzję Rezerwy Federalnej.

Pierwszy czynnik ryzyka to sytuacja na Bliskim Wschodzie. Utrzymujące się ataki na infrastrukturę energetyczną oraz aktywność grup takich jak Huti zwiększają ryzyko zakłóceń podaży ropy. Irackie i irańskie działania oraz negocjacje w regionie pozostają elementem politycznego układu sił. Zapasy ropy w Strategic Petroleum Reserve USA są na najniższym poziomie od 1982 roku, a menedżerowie rafinerii zgłaszają ograniczoną zdolność do zwiększenia podaży produktów rafineryjnych na rynku spot. Te czynniki wpływają na perspektywy dostępności surowca na rynkach światowych.

Drugim czynnikiem są decyzje Fed i kształt polityki pieniężnej w USA. Ostatnie komunikaty Rezerwy Federalnej i możliwe kolejne podwyżki stóp procentowych zmieniają koszt finansowania dla firm i gospodarstw. Wyższe stopy wpływają na dyskontowanie przyszłych zysków, a rynki będą śledzić dane inflacyjne oraz wypowiedzi przedstawicieli banku centralnego, które zadecydują o dalszym kursie polityki monetarnej.

Trzecim zagrożeniem jest pogorszenie relacji handlowych i politycznych między USA a Chinami. Przed planowanymi rozmowami obie strony utrzymują twardą retorykę. Wprowadzenie ograniczeń eksportowych, dodatkowych taryf lub innych środków wobec firm technologicznych może wpłynąć na globalne łańcuchy dostaw oraz wyniki spółek z ekspozycją na Chiny.

Inwestorzy i zarządzający portfelami wskazują, że do obserwacji pozostają szerokość rynku, dynamika cen ropy oraz sygnały z banków centralnych. Najbliższe tygodnie przyniosą kolejne dane makroekonomiczne, komunikaty polityczne i raporty spółek, które pozwolą ocenić kierunek rynków.