Top 15 altcoinów według mnożnika kapitalizacja/przychody 2026

Grayscale opublikował listę 15 altcoinów sklasyfikowanych według stosunku kapitalizacji rynkowej do przychodów za ostatnie 12 miesięcy, przy danych rynkowych z 24 czerwca 2026 r.

W raporcie analitycy porównali przychody projektów z ich krążącą kapitalizacją, tworząc mnożnik kapitalizacja/przychody. Raport podaje, że niższy mnożnik oznacza niższą wycenę aktywa względem wygenerowanych dochodów. Dane rynkowe wykorzystane do obliczeń dotyczą stanu na 24 czerwca 2026 r.

W zestawieniu znalazły się projekty o różnej funkcji: giełdy zdecentralizowane, platformy handlu derywatami, protokoły pożyczkowe, usługi płynnego stakingu oraz platformy tokenizujące aktywa użytkowników. W rankingu uwzględniono Hyperliquid (HYPE), Pump.fun (PUMP), PancakeSwap (CAKE), Sky.money (SKY), Jupiter (JUP), Aave (AAVE), Aerodrome (AERO), World Liberty Financial (WLFI), Lido Finance (LDO), Meteora (MET), Ether.fi (ETHFI), Lighter (LIT), Collector Crypt (CARDS), Uniswap (UNI) i Raydium (RAY).

Hyperliquid to łańcuch warstwy pierwszej z rynkiem kontraktów terminowych bez daty wygaśnięcia; przychody pochodzą głównie z prowizji transakcyjnych. Raport wskazuje, że około 99% dochodów protokołu przeznaczane jest na codzienne wykupy tokenów i ich wycofywanie z obiegu. Pump.fun działa na Solanie jako platforma do szybkiej emisji i handlu memecoinami; w kwietniu 2026 r. zespół spalił tokeny o wartości 370 mln USD, co zmniejszyło podaż o 36%.

PancakeSwap funkcjonuje jako wielosieciowa zdecentralizowana giełda, a przychody generowane są z opłat za swapy i innych produktów DeFi. Token CAKE służy do zarządzania i zawiera mechanizmy redukcji podaży. Sky.money, wcześniej MakerDAO, rozwija system kredytowy wokół stablecoinów USDS i DAI; przychody pochodzą z odsetek od zabezpieczonych pożyczek, rentowności rezerw i opłat systemowych, a część zysków trafia na wykupy tokenów i wypłaty dla stakerów.

Jupiter rozpoczął działalność jako agregator płynności w sieci Solana i rozszerzył ofertę o swapy oraz zlecenia limit. Przychody pochodzą z opłat serwisowych i transakcyjnych. Aave pozostaje jednym z największych protokołów kredytowych; przychody generowane są z udziału w płatnościach odsetkowych, a koncepcja Aavenomics 3.0 przewiduje mechanizmy kierujące przychody do posiadaczy AAVE oraz automatyczne wykupy tokenów.

Aerodrome działa na Base jako zdecentralizowana giełda i hub płynności; użytkownicy blokują AERO w zamian za veAERO, co daje dostęp do udziału w opłatach i praw głosu. World Liberty Financial buduje ekosystem wokół stablecoina USD1; raport wskazuje, że posiadanie WLFI nie daje roszczenia do części przychodów firmy oraz może podlegać ograniczeniom transferu i wpływom politycznym.

Lido Finance oferuje płynny staking i zatrzymuje część nagród z zablokowanych aktywów. Token LDO daje prawa zarządcze; w kwietniu 2026 r. DAO zatwierdziło program skupu LDO do 20 mln USD, przy czym każda transza wymaga osobnego głosowania. Meteora to protokół płynności na Solanie z dynamicznymi pulami AMM, który zarabia na opłatach transakcyjnych i uruchamianiu nowych tokenów.

Ether.fi wyewoluował z protokołu restakingu i oferuje produkty finansowe, m.in. karty płatnicze; DAO zatwierdziła dystrybucję części przychodów wśród stakerów ETHFI. Lighter to onchainowa platforma derywatów z mechanizmem codziennych wykupów finansowanych z opłat; projekt ma niski mnożnik, ale krótką historię działalności.

Collector Crypt tokenizuje fizyczne karty kolekcjonerskie na Solanie, przechowując oryginały w magazynach i emitując tokeny reprezentujące te przedmioty; przychody pochodzą ze sprzedaży zestawów i opłat marketplace. Uniswap pozostaje jednym z głównych protokołów wymiany tokenów; opłaty generują przychody, a raport wskazał mnożnik 37× dla UNI, najwyższy w zestawieniu. Raydium, DEX i launchpad z ekosystemu Solana, wykazał mnożnik około 3×.

Raport mierzy relację wyceny do przychodów i nie obejmuje oceny ryzyka prawnego ani technologicznego. Analitycy raportu zaznaczają, że przychody projektów zależą od wolumenów handlu, nastrojów rynkowych oraz decyzji społeczności zarządzających protokołami.