Szef Fed w Kansas City: stopy za niskie, potrzeba podwyżek

Jeff Schmid, prezes Fed z Kansas City, wystąpił we wtorek w Omaha i stwierdził, że obecna polityka pieniężna nie ma charakteru restrykcyjnego. Wyjaśnił, że aby doprowadzić inflację do celu 2 proc., konieczne będą dodatkowe podwyżki stóp procentowych. Jego wypowiedź nastąpiła kilka dni po decyzji Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp w przedziale 3,50–3,75 proc.

W czasie wystąpienia Schmid podkreślił siłę popytu i inwestycji jako czynnik wpływający na ceny. „Biorąc pod uwagę siłę popytu i inwestycji, nie uważam obecnej polityki pieniężnej za restrykcyjną. Uważam więc, że sprowadzenie inflacji do celu Fed na poziomie 2% będzie wymagać bardziej zaostrzonej polityki” — stwierdził. Ostrzegł również, że presja inflacyjna pochodząca ze strony podaży może utrzymywać wyższe tempo wzrostu cen, gdy popyt pozostaje silny.

Schmid nie ma prawa głosu w sprawie stóp w tym roku. W ostatnim głosowaniu w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku trzech członków sprzeciwiło się utrzymaniu stóp i opowiedziało się za podwyżką o 0,25 punktu procentowego, co dało wynik 9 do 3. Po ogłoszeniu decyzji rynki zareagowały nerwowo: indeks Dow obniżył się, a rentowności 30-letnich obligacji wzrosły do poziomów notowanych w 2007 roku.

Prezes Fed z Filadelfii, Anna Paulson, przedstawiła odmienne stanowisko i oceniła, że polityka jest już „lekko restrykcyjna”. Paulson oszacowała bazową inflację — po wykluczeniu ceł i szoków energetycznych — na poziomie między 2,4 proc. a 2,8 proc. Zaznaczyła, że brak dalszego postępu w obniżaniu cen może wymagać podwyżki stóp lub ich utrzymania przez dłuższy czas. „Nie zamykam się na żadne możliwe scenariusze” — dodała.

Traderzy coraz częściej uwzględniają możliwość dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Dane z CME FedWatch wskazują 56,9 proc. szans na podwyżkę o 0,25 pkt proc. we wrześniu oraz 83,2 proc. prawdopodobieństwo podwyżki do grudnia. Wyższe odczyty inflacji w kolejnych miesiącach mogą wzmocnić argumenty za podwyżkami i zwiększyć presję na aktywa wrażliwe na koszt pieniądza, w tym rynek kryptowalut.

W tle wystąpienia trwa dyskusja wewnątrz Fed o tempie normalizacji polityki po okresie łagodzenia. Rezerwa Federalna utrzymuje cel inflacyjny na poziomie 2 proc., a różne sygnały dotyczące podaży i popytu oraz zewnętrzne szoki wpływają na kształt prognoz i decyzji dotyczących stóp procentowych.