Strategy wznawia zakupy Bitcoinów. Decyduje koszt kapitału

Strategy wznowiła zakup Bitcoina po około 10-tygodniowej przerwie, po tym jak spółka wzmocniła bilans. Prezes i CEO Phong Le wskazał, że głównym kryterium decyzji zakupowych jest koszt pozyskania kapitału, a nie bieżący kurs kryptowaluty.

Le porównał podejście do finansowania budowy centrum danych: nawet gdy rosną ceny gruntów i energii, transakcja ma sens, jeśli koszt emisji akcji lub długu jest niższy niż oczekiwany zwrot z Bitcoina. W praktyce oznacza to kupowanie, gdy kalkulacja kosztu kapitału uzasadnia inwestycję.

Spółka zawiesiła zakupy na około 10 tygodni, by poprawić strukturę finansowania, i wznowiła akumulację po osiągnięciu satysfakcjonującego stanu bilansu. Na początku roku Strategy sprzedała około 7 000 BTC, co stanowiło mniej niż 1% aktywów, aby sfinansować dywidendy i skup akcji.

Le określił politykę firmy jako dwukierunkową: sprzedaż części rezerw jest możliwa, gdy oczekują tego wierzyciele lub agencje ratingowe, a zakupy są dokonywane, gdy koszt kapitału czyni je opłacalnymi. Podkreślił, że spółka musi zachować elastyczność w zarządzaniu rezerwami.

Le poinformował również, że Strategy plasuje się na czwartym miejscu wśród spółek publicznych pod względem skali pozyskanego kapitału. Wymienił poziomy, przy których firma rozważa zakup: 80 000, 90 000, 100 000 oraz historyczny szczyt 130 000 USD, a także scenariusz wzrostu do 260 000 USD jako punkt, przy którym dzisiejsze zakupy nadal miałyby sens. Jednocześnie nie oczekuje, by spółka utrzymywała Bitcoiny w trakcie, jak określił, prawdziwej hossy.

Strategy sprzeciwia się propozycji wykluczenia spółek z dużymi rezerwami Bitcoina z indeksów MSCI, argumentując, że Bitcoin w jej bilansie pełni funkcję aktywa operacyjnego, a nie pasywnej inwestycji. Decyzja MSCI ma zapaść 16 października; pozostanie w indeksach ma znaczenie dla funduszy pasywnych i popytu instytucjonalnego na akcje spółki.

„Nie podejmujemy decyzji dotyczących Bitcoina na podstawie ceny Bitcoina” — słowa Phonga Le.