Strategy wstrzymała zakupy Bitcoina na cztery tygodnie

Strategy zawiesiła cztery kolejne tygodniowe zakupy Bitcoina, co jest jej najdłuższą przerwą w nabyciach od dwóch lat. Ostatni zakup miał miejsce w tygodniu zakończonym 21 czerwca. Zamiast dalszych zakupów spółka przeprowadziła sprzedaże w dwóch transzach między 29 czerwca a 5 lipca, zbywając 3 588 BTC za około 216 mln USD.

Zgłoszenia do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych (SEC) potwierdzają, że od końca czerwca Strategy wstrzymała comiesięczne nabycia Bitcoinów i rozpoczęła sprzedaże. Spółka informuje, że środki ze sprzedaży zostały wykorzystane na wypłatę dywidend na akcjach uprzywilejowanych oraz na uzupełnienie rezerw gotówkowych. Rezerwy gotówkowe spadły lub wzrosły? — według spółki saldo rezerw osiągnęło 3,225 mld USD na dzień 20 lipca po wdrożeniu nowego modelu kapitałowego pod koniec czerwca.

Przez lata akcje Strategy notowane były z premią względem skorygowanej wartości aktywów netto (mNAV). Dzięki tej premii spółka mogła emitować nowe akcje po cenie wyższej niż wartość posiadanych Bitcoinów, co zwiększało ilość BTC przypadającą na jedną akcję dotychczasowych akcjonariuszy. Mechanizm ten przestaje działać, gdy mNAV zbliża się do jedności. Na koniec czerwca mNAV spadł do około 0,99 — po raz pierwszy poniżej jedności — a następnie odbił do około 1,03. Kierownictwo wskazuje, że realny próg rentowności, uwzględniający koszty i strukturę kapitałową, wynosi około 1,22 mNAV.

Zasoby Bitcoin posiadane przez Strategy mają obecnie niższą wartość niż cena ich zakupu, co przełożyło się na wynik za pierwszy kwartał. W I kw. spółka odnotowała stratę operacyjną w wysokości 14,5 mld USD wynikającą ze spadku wartości Bitcoin rozliczanych według zasad mark-to-market. Konsensus danych LSEG prognozuje powrót do dodatniego wyniku operacyjnego w II kw. na poziomie około 3,86 mld USD, przy czym część prognoz analityków została przygotowana przed czerwcową korektą kursu Bitcoina.

Strategy zapowiedziała publikację wyników za drugi kwartał w czwartek 30 lipca po zamknięciu rynku w USA. Raport ujawni, czy w II kwartale spółka pozyskała nowy kapitał bez dalszego zmniejszania rezerw Bitcoin, czy też wykazała dalsze sprzedaże aktywów i zmiany w strukturze kapitałowej.