Standard Chartered: koniec krypto zimy? 3 z 4 wskaźników

Standard Chartered poinformował, że rynek kryptowalut osiągnął dołek cyklu 5 czerwca przy cenie Bitcoina 59 000 USD i że trzy z czterech analizowanych wskaźników potwierdzają koniec „krypto zimy”. Czwarta miara, Mayer Multiple, utrzymuje się poniżej 200‑dniowej średniej.

Geoffrey Kendrick, szef badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered, wskazał na 5 czerwca jako możliwy dołek i ocenił: „Myślę, że widzieliśmy już dołek cen aktywów kryptowalutowych w tym cyklu.” Dodał: „Zima się skończyła. Witaj wiosno kryptowalutowa.” Kendrick powiązał swoją ocenę z wygasaniem dwóch głównych presji rynkowych: czynników makroekonomicznych i zmian w strukturze rynku.

W kwestii makroekonomii bank wskazał na porozumienie USA‑Iran powiązane z grupą G7, które — jeśli będzie trwałe — obniżało ceny ropy i rentowności obligacji USA. W trakcie rozmów cena ropy Brent spadła w okolice 80 USD za baryłkę. Bitcoin po tych wydarzeniach odbił w okolice 66 000 USD.

Zmiana struktury rynku wiązała się ze sprzedażą udziałów w funduszach ETF na Bitcoin przed debiutem spółki SpaceX, co uwalniało gotówkę na zakup akcji. Po rozpoczęciu notowań SpaceX odpływy z ETF-ów na Bitcoin ustały.

Standard Chartered za wskazujące na zakończenie fazy wyprzedaży uznał trzy wskaźniki rynkowe. Średnia stawka opłat finansowania (funding rate) wynosi około -3,9 proc., co oznacza, że rynek płaci uczestnikom za zajmowanie pozycji długich. Otwarte pozycje (open interest) na kontraktach terminowych spadły gwałtownie i dopiero zaczynają rosnąć. Indeks strachu i chciwości znajduje się w okolicach 20 punktów, poziomie historycznie obserwowanym przy rynkowych dołkach.

Jako trzecią miarę bank wymienia aktywność zakupową dużych graczy. Spółka Strategy, dawniej MicroStrategy, informowała o zakupach Bitcoinów przez trzy kolejne tygodnie. 15 czerwca Strategy ujawniła nabycie 1 587 BTC za 100 mln USD po średniej 63 024 USD, a tydzień wcześniej kupiła 1 550 BTC. Zasoby firmy według przedstawionych danych wynoszą 846 842 BTC, o wartości około 56 mld USD.

Dane o przepływach instytucjonalnych pokazują, że 5 czerwca z funduszy ETF na Bitcoin wypłynęło 325 mln USD, a 12 i 15 czerwca pojawiły się napływy łączne w wysokości około 85,85 mln USD, co przerwało serię wcześniejszych odpływów.

Mayer Multiple, czyli stosunek bieżącej ceny do 200‑dniowej średniej, wynosi 0,85. To wartość poniżej neutralnego poziomu 1,0, lecz powyżej progu 0,8, który jest czasami używany do rozróżnienia głębokiej „krypto zimy”. Bitcoin pozostaje poniżej swojej 200‑dniowej średniej, a spadek od ostatniego szczytu wynosi około 46,9 proc.; wcześniejsze krypto zimy odnotowywały spadki rzędu 75–85 proc.

Analitycy Standard Chartered informują, że proces odbudowy rynku jest w toku i że dalsze zachowanie wskaźników będzie zależeć od napływów kapitału oraz zachowania ceny wobec 200‑dniowej średniej.