S&P Pantera: nowy indeks wyklucza Bitcoina

S&P Dow Jones Indices i Pantera Capital uruchomiły S&P Pantera Digital Asset Index, nowy indeks kryptowalutowy wykluczający Bitcoina. Organizatorzy argumentują, że Bitcoin nie spełnia kryterium protokołu generującego przychody.

Indeks obejmuje 18 projektów. Pięć największych pozycji to Ether (ETH), Binance Coin (BNB), Solana (SOL), Tron (TRX) oraz Hyperliquid (HYPE), zdecentralizowana giełda instrumentów pochodnych.

Tokeny są ważone według kapitalizacji rynkowej, a portfel podlega kwartalnemu rebalansowaniu. Żaden token nie może stanowić więcej niż 35 proc. wartości indeksu, a każda inna pozycja ma limit 20 proc. Limity te odpowiadają zasadom stosowanym przez S&P w indeksach akcji.

Metodologię opracowała Pantera Capital we współpracy z jej założycielem Danem Moreheadem. Pantera zarządzała ponad 3 mld USD aktywów poprzez trzy strategie inwestycyjne od początku działania pierwszego funduszu krypto w 2013 roku.

Główny kryterium selekcji to zdolność protokołu do generowania przychodów wynikających z jego wykorzystania w sieci. Organizatorzy indeksu wskazują, że Bitcoin generuje przychody w inny sposób niż protokoły z bezpośrednim mechanizmem opłat czy nagród dla uczestników sieci, wobec czego został wykluczony.

W komunikacie S&P Dow Jones Indices przedstawiono cel wprowadzenia większej dyscypliny rynkowej do oceny aktywów cyfrowych i preferowanie projektów z udokumentowaną aktywnością gospodarczą. „S&P Dow Jones Indices pomaga inwestorom oddzielać szum rynkowy od wiarygodnych benchmarków, którym można zaufać” — przekazano.

Debiut indeksu zbiegł się z poprawą sygnałów sezonu altcoinów dla inwestorów detalicznych, choć według dostępnych wskaźników poziomy nie osiągnęły progu uznawanego za pełną rotację kapitału w stronę altcoinów. W dyskusjach rynkowych z marca instytucje deklarowały dotychczasowe ograniczenie ekspozycji do Bitcoina, Ethereum i kilku projektów DeFi.

S&P Pantera Digital Asset Index ma służyć zarządzającym portfelami jako opcja zgodna z przepisami, skoncentrowana na projektach z realnymi przychodami. Indeks wyklucza meme coiny i najbardziej spekulacyjne sieci, oferując alternatywę wobec produktów opartych jedynie na rozmiarze rynkowym lub rozpoznawalności marki.

Jeżeli inni dostawcy indeksów przyjmą podobne kryteria selekcji, może to zmienić profile napływu kapitału instytucjonalnego w rynek aktywów cyfrowych. Obecne zasady indeksu oraz skład portfela będą podlegać kwartalnemu przeglądowi i rebalansowaniu.