Rosną ceny ropy. Fed może podnieść stopy we wrześniu

Ataki sił USA i Izraela na pozycje irańskie oraz irańskie kontruderzenia podbiły cenę ropy Brent powyżej 90 USD za baryłkę. Ruch cen surowca wpłynął na wzrost oczekiwań inflacyjnych i przesunął rynkowe wyceny dotyczące polityki Fed.

Rynek wycenia obecnie około 60% szans na podwyżkę stóp we wrześniu. Indeksy giełdowe notują spadki, choć ruchy są stopniowe. Rentowności krótkoterminowych obligacji wzrosły, a krzywa dochodowości w USA, Niemczech i Japonii uległa wypłaszczeniu.

Rentowność dwuletnich obligacji USA utrzymuje się w okolicach 4,35% po skoku o niemal 12 punktów bazowych. Niemieckie dwuletnie papiery osiągnęły najwyższe poziomy od lipca 2024 r., a japońskie dwuletnie obligacje – najwyższe od 31 lat.

Po atakach rynek ropy zareagował też na doniesienia o ostrzale sił USA w Jordanii i informacje o trafionym tankowcu w Cieśninie Ormuz. Donald Trump opublikował wpis, w którym napisał, że terminal naftowy na wyspie Chark jest niszczony; informacje te nie zyskały oficjalnego potwierdzenia wojskowego.

Różne banki mają odmienne prognozy dotyczące terminu pierwszej podwyżki. JPMorgan nadal wskazuje grudzień jako bardziej prawdopodobny termin, choć jego główny ekonomista Michael Feroli ocenił, że wrześniowe posiedzenie jest już „realnie otwarte”. Barclays oczekuje podwyżki po 25 punktów bazowych zarówno we wrześniu, jak i w grudniu.

Scott Bessent argumentował, że zwykle nie reaguje się podwyżką stóp na jednorazowy szok podażowy i że inflacja bazowa pozostaje ograniczona. Analitycy zwracają uwagę, że jeśli wysokie ceny ropy utrzymają się przez kilka miesięcy, może to zacierać granicę między jednorazowym szokiem a trwalszą presją inflacyjną.

W najbliższych dniach kluczowe będą dane makro z USA. W piątkowym raporcie z rynku pracy ekonomiści prognozują wzrost zatrudnienia poza rolnictwem o około 58 tys. po niespodziewanym spadku o 23 tys. w lipcu, przy stopie bezrobocia na poziomie 4,1%. Po decyzji Fed ważnym odczytem będzie wskaźnik CPI zaplanowany na 11 września.

Rynki teraz wyceniają scenariusz, w którym stopy utrzymają się wyżej dłużej niż wcześniej zakładano. Inwestorzy będą śledzić rozwój sytuacji geopolitycznej oraz nadchodzące dane z rynku pracy i inflacji.