Rentowności obligacji zwiększają presję na europejskie indeksy
Rosnące rentowności obligacji podnoszą koszty finansowania i zmniejszają atrakcyjność akcji; europejskie indeksy wydają się bardziej narażone niż amerykańskie.
Rentowności obligacji rosną na rynkach od Azji, przez Europę, po Stany Zjednoczone. Wyższe rentowności zwiększają koszty długu i ograniczają wymierne korzyści płynące z inwestycji w akcje, co przekłada się na presję na indeksy giełdowe.
Autor analizy wskazuje, że zyski spółek w indeksie S&P 500 wzrosły o około 32 proc. po wyłączeniu efektów jednorazowych. W tym roku S&P 500 zwiększył wartość o około 15 proc., podczas gdy indeks Euro Stoxx 600 zyskał około 7 proc. W Polsce indeks WIG20 zyskał w tym roku ponad 28 proc., a względem września 2025 r. notuje wzrost rzędu 46 proc.
W analizie zwrócono uwagę, że korzyści związane z rozwojem sztucznej inteligencji przypadają w Europie na wąską grupę firm, na przykład ASML. Jednocześnie wiele europejskich przedsiębiorstw ma bardziej cykliczny profil wyników niż ich amerykańskie odpowiedniki. Analityk stwierdza, że wolniejsze tempo wzrostu zysków podnosi wrażliwość europejskich indeksów na ruchy rentowności obligacji.
W tekście opisano też problemy energetyczne i strukturalne w Europie. Wymieniono brak nowych mocy rafineryjnych przez dekady, wolniejszy rozwój sektora jądrowego oraz wpływ regulacji środowiskowych na koszty branż energochłonnych. Według autora te czynniki ograniczają dostęp do taniej energii i mocy obliczeniowej, które są istotne dla automatyzacji i wdrożeń rozwiązań opartych na AI.
Autor analizy wskazuje, że na tle opisanych czynników może dochodzić do przesunięcia wartości rynkowych w kierunku firm amerykańskich i chińskich oraz do kompresji wycen wielkiej części europejskich spółek, od firm programistycznych po przemysł. Zwraca też uwagę na ryzyko spowolnienia wzrostu gospodarczego w krajach zachodnich i długotrwałego niskiego poziomu inwestycji.
W zakończeniu autor podkreśla potrzebę uwzględnienia strukturalnych różnic między rynkami przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych oraz przypomina, że rosnące rentowności zwiększają presję na spółki o słabszym wzroście zysków i na sektory mocno zależne od dostępu do taniej energii i mocy obliczeniowej.
Treści publikowane na GNcrypto mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią porady finansowej. Dokładamy starań, aby informacje były rzetelne i aktualne, jednak nie gwarantujemy ich pełnej poprawności, kompletności ani niezawodności. GNcrypto nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia ani straty finansowe wynikające z polegania na tych treściach. Wszystkie działania podejmujesz na własne ryzyko. Zawsze prowadź własne badania i korzystaj z pomocy profesjonalistów. Szczegóły znajdziesz w naszych Warunkach, Polityce prywatności i Zastrzeżeniach.
Artykuły tego autora
