Reguła 500 dni dla Bitcoina w teście po wejściu ETF

Reguła 500 dni, polegająca na zakupie około 500 dni przed halvingiem Bitcoina i sprzedaży około 500 dni po nim, jest obecnie oceniana przez uczestników rynku w kontekście zmian wywołanych przez amerykańskie spot ETF i rosnący udział inwestorów instytucjonalnych.

Regułę opisał fundusz Pantera Capital, wskazując, że historycznie lokalne dołki pojawiały się średnio 477 dni przed halvingiem, a po halvingu następowała faza wzrostowa trwająca średnio 480 dni do osiągnięcia szczytu. Raport funduszu przytaczał przypadki wielokrotnych wzrostów cen w poprzednich cyklach, sięgających nawet kilkunastokrotności.

Ostatni halving miał miejsce 20 kwietnia 2024 r. Na podstawie średnich z raportu Pantery oznacza to, że okno akumulacji wypada około końca listopada, a moment realizacji zysków według wzorca przypadałby na połowę sierpnia 2029 r.

Mechanizm stojący za regułą opiera się na halvingu, czyli zaprogramowanym zmniejszeniu nagrody dla górników o połowę co około 210 000 bloków. W poprzednich cyklach przed halvingiem obserwowano wycofywanie się najmniej rentownych kopalni, co zmniejszało podaż nowych monet. Po halvingu niższa emisja nowych bitcoinów przy stałym popycie była jednym z czynników towarzyszących długotrwałym wzrostom cen.

Rynek gwałtownie zmienił się po uruchomieniu amerykańskich spot ETF na kryptowaluty. Fundusze te generowały w 2024 i 2025 roku dzienne napływy mieszczące się w przedziale około 100 mln USD do 1 mld USD. Po kwietniowym halvingu górnicy dostarczali na rynek około 450 BTC dziennie, co w wycenie rynkowej przekładało się na 35–40 mln USD. Różnica w skali przepływów oznacza, że sesje handlowe funduszy ETF mogą wielokrotnie przewyższać dzienną podaż nowych monet.

Mati Greenspan przestrzegał, że rynki finansowe mają zwyczaj karać powszechny konsensus. Jason Fernandes wskazywał, że zmiana profilu inwestorów osłabia znaczenie historycznych reguł czasowych. Aryan Sheikhalian z CMT Digital zwracał uwagę na to, że nowa podaż górnicza jest niewielka w porównaniu z wolumenami funduszy giełdowych i rezerw korporacyjnych.

Z drugiej strony Vineet Budki z Sigma Capital ocenił, że ekonomia wydobycia nadal wpływa na długoterminowe dna i szczyty, ponieważ wzrost kosztów energii i spadek cen zmuszają mniej efektywne kopalnie do wyłączeń sprzętu.

Raporty historyczne i statystyki z poprzednich cykli pozostają elementem odniesienia dla inwestorów. Analitycy podkreślają, że nowe przepływy kapitału oraz czynniki makroekonomiczne wpływają na strukturę podaży i popytu na rynku kryptowalut.